2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、企業(yè)對外擔(dān)保在市場經(jīng)濟(jì)條件下是一種正常的經(jīng)營行為,它能夠使企業(yè)可以更加快捷、方便地獲取銀行資金,使企業(yè)得到發(fā)展。上市公司間接融資的主要方式是通過銀行獲取貸款,而目前銀行放貸大都要求擔(dān)保,因此擔(dān)保貸款對于我國上市公司而言有著非常重要的意義。在我國,上市公司對外擔(dān)保是一個(gè)普遍現(xiàn)象,但是其中存在著嚴(yán)重的問題,現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動中,很多企業(yè)出于種種原因大量對外擔(dān)保,導(dǎo)致對外擔(dān)保金額遠(yuǎn)超自身承受能力。一旦被擔(dān)保企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)危機(jī),會迅速的影響到對外擔(dān)保企

2、業(yè)的資金狀況,甚至引發(fā)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問題。
  2000年和2003年中國證監(jiān)會分別出臺文件對于上市公司對外擔(dān)保行為施以種種限制,比如對外擔(dān)??傤~不準(zhǔn)超過公司凈資產(chǎn)50%,不準(zhǔn)為股東及其關(guān)聯(lián)方以及資產(chǎn)負(fù)債率超過70%的公司提供擔(dān)保,就是因?yàn)樽C監(jiān)會考慮到這些行為會給公司帶來極大風(fēng)險(xiǎn)。后來證監(jiān)會在2005年出臺新文件取消了對這些行為的嚴(yán)格限制,要求上述行為需經(jīng)過董事會審議通過后交股東大會審批。因此對于限制此類風(fēng)險(xiǎn)行為,公司內(nèi)部治理的效力更

3、顯重要。對此情況,我們設(shè)想公司治理安排是否能影響對外擔(dān)保行為?以及對外擔(dān)保行為對于公司績效是否有影響?為此,本文對國內(nèi)外學(xué)者已有的研究進(jìn)行回顧,在此基礎(chǔ)上結(jié)合中國實(shí)際情況,對相關(guān)理論進(jìn)行總結(jié)并加以分析。首先總結(jié)了擔(dān)保行為的理論基礎(chǔ),其次從公司治理層面回顧了公司治理安排對于擔(dān)保行為的影響途徑,以及對外擔(dān)保行為對于公司績效的影響。
  在實(shí)證分析部分,本文選取上海證券交易所上市公司2009-2012年的擔(dān)保行為的四個(gè)指標(biāo)(是否對外擔(dān)保

4、、擔(dān)保比例、是否過度擔(dān)保、是否為股東及其關(guān)聯(lián)方擔(dān)保)為因變量,董事會效率(由董事會規(guī)模、持股比例、會議次數(shù)和獨(dú)立董事比例與公司績效多元回歸建立測量模型,然后根據(jù)測量模型得出)、大股東持股比例、股權(quán)制衡Z指數(shù)等公司治理指標(biāo)為自變量,選取當(dāng)期的公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)為控制變量,對數(shù)據(jù)進(jìn)行最小二乘法穩(wěn)健回歸。另外,選取公司總資產(chǎn)增長率、TOBIN_Q值作為公司績效的替代變量,以擔(dān)保行為指標(biāo)作為自變量進(jìn)行數(shù)據(jù)回歸處理。
  研究結(jié)果表

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