我國(guó)IPO抑價(jià)特征及影響因素分析.pdf

1、首發(fā)上市的新股一般具有在市場(chǎng)上表現(xiàn)良好，產(chǎn)生超額收益的現(xiàn)象，在全球資本市場(chǎng)中都或多或少的存在著這種抑價(jià)現(xiàn)象。對(duì)于IPO高抑價(jià)的成因，學(xué)者對(duì)此解釋不一，至今還沒(méi)有統(tǒng)一的答案。而IPO高抑價(jià)水平會(huì)對(duì)發(fā)行人、承銷(xiāo)商、資本市場(chǎng)以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)種種不利影響，所以本文對(duì)新股抑價(jià)率的特征及影響因素的研究有現(xiàn)實(shí)意義。通過(guò)手工收集相關(guān)股票數(shù)據(jù)，運(yùn)用Excel列表和作圖的方式，比較分析三大交易板塊、六大行業(yè)板塊的新股首發(fā)上市抑價(jià)率特征，以及新股上市后一段時(shí)

2、間內(nèi)的價(jià)格走勢(shì)特征，使用實(shí)證分析的方法對(duì)影響我國(guó)A股新股抑價(jià)率的因素做出假設(shè)和實(shí)證檢驗(yàn)。得出的結(jié)論是:此次IPO重啟后，影響新股抑價(jià)的四個(gè)因素分別為實(shí)際募集資金凈額、中簽率、上市首日的市場(chǎng)回報(bào)率和百度指數(shù)。實(shí)際募集資金凈額和中簽率與抑價(jià)成反比，上市首日的市場(chǎng)回報(bào)率和百度指數(shù)與抑價(jià)成正比。從實(shí)證結(jié)果可以看出，發(fā)行上市的規(guī)模、市場(chǎng)環(huán)境、投資者的關(guān)注與情緒，都對(duì)我國(guó)新股首次公開(kāi)發(fā)行抑價(jià)產(chǎn)生了重大影響。除此以外，發(fā)行市盈率的限制也是造成抑價(jià)程度