宏觀調(diào)控背景下高管團(tuán)隊(duì)特征對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響研究.pdf

1、1998年我國房地產(chǎn)行業(yè)開始進(jìn)行市場化改革，房地產(chǎn)業(yè)在中國逐漸興起，而進(jìn)入21世紀(jì)后，房地產(chǎn)行業(yè)迅速發(fā)展，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的中堅(jiān)力量，躍然成為我國國民經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè)之一。然而發(fā)展過快導(dǎo)致的問題也需要引起各方重視，由于房地產(chǎn)市場尚未完全成熟，監(jiān)管制度不夠完善，國內(nèi)金融、股票市場極為不穩(wěn)定，過快過猛的“泡沫化”發(fā)展已經(jīng)導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)商陷入了財(cái)務(wù)窘境，國家頻頻出臺(tái)宏觀調(diào)控政策更是給企業(yè)的發(fā)展帶來了劇烈的沖擊。此外，企業(yè)高管作為企業(yè)經(jīng)營的

2、執(zhí)行者，其年齡、學(xué)歷以及職業(yè)背景等特征將會(huì)對(duì)公司的戰(zhàn)略決策產(chǎn)生一定影響，高管團(tuán)隊(duì)的基本特征對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響研究也日漸增多。所以，本文從高階梯隊(duì)理論出發(fā)，將企業(yè)的高管團(tuán)隊(duì)特征引入企業(yè)治理中，研究高管團(tuán)隊(duì)特征對(duì)我國上市房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響以及在宏觀調(diào)控背景下其與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的調(diào)節(jié)效應(yīng)。
　　論文利用2003-2013年在深、滬兩市上市的房地產(chǎn)企業(yè)面板數(shù)據(jù)實(shí)證分析了宏觀調(diào)控政策、高管團(tuán)隊(duì)的平均年齡、教育背景和職業(yè)背景對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)

3、險(xiǎn)的影響，并將高管團(tuán)隊(duì)特征作為調(diào)節(jié)變量研究其對(duì)宏觀調(diào)控政策與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)節(jié)效應(yīng)。文章首先介紹了論文行文的背景和研究意義，然后綜述了國內(nèi)外關(guān)于宏觀調(diào)控政策、公司治理和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等方面的相關(guān)文獻(xiàn)，緊接著闡述了我國宏觀調(diào)控政策現(xiàn)狀、高階梯隊(duì)理論以及房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理等相關(guān)理論基礎(chǔ)，并在這些理論基礎(chǔ)上設(shè)定研究假設(shè)，構(gòu)建多元回歸模型。再運(yùn)用Stata12.0分析軟件對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)和分析，得出有意義的結(jié)論。
　　實(shí)證結(jié)果主要有：宏觀調(diào)控政策

4、松緊程度與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呈正相關(guān)關(guān)系，即宏觀調(diào)控政策越松，我國上市房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；高管團(tuán)隊(duì)平均年齡與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即高管團(tuán)隊(duì)平均年齡越高，我國上市房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)水平越低；高管團(tuán)隊(duì)教育背景與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷越高，我國上市房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平越低；高管團(tuán)隊(duì)平均年齡能負(fù)向調(diào)節(jié)宏觀調(diào)控政策對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，即在宏觀調(diào)控政策松動(dòng)的情況下，提高高管團(tuán)隊(duì)平均年齡更有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最后在分析結(jié)論的基礎(chǔ)上提出