上市外貿(mào)公司價值影響因素的實證研究——以浙江省為例.pdf

1、上市公司價值影響因素的研究成果大多僅局限于對財務因素的考察，極少數(shù)文獻研究非財務因素對上市公司價值的影響。本文結(jié)合浙江省作為典型外貿(mào)經(jīng)濟省份的現(xiàn)狀，以2007年12月31日至2014年9月30為時間跨度，以其區(qū)域內(nèi)上市的81家外貿(mào)公司為研究對象，對外貿(mào)公司價值的影響因素進行實證分析，文中除了考慮了傳統(tǒng)財務指標因素外，還考量了匯率波動以及經(jīng)濟政策環(huán)境等非財務因素的影響作用，并且重點對匯率波動做出分析，包括同期和滯后期的匯率波動。
　

2、　本文研究發(fā)現(xiàn)：（1）上市外貿(mào)公司價值的各個影響因素的貢獻率（即某個因素顯著影響公司價值的個數(shù)占81家上市外貿(mào)公司的比重）存在較大差異，其中經(jīng)濟政策環(huán)境因素最高為95.1％，匯率波動因素（含同期和各階滯后）為50.6%，資產(chǎn)營運能力因素為34.6%，盈利能力因素為24.7%，短期償債能力、長期償債能力以及獲取現(xiàn)金能力因素分別為8.6%、9.9%、11.1%，由此可看出經(jīng)濟政策環(huán)境和匯率波動因素對上市外貿(mào)公司價值的影響最為顯著，而此結(jié)果也

3、說明了我國個股市場價值未真正反映其公司內(nèi)在的影響因素；（2）對于進口導向型的外貿(mào)公司而言，其公司價值變動與匯率波動呈正相關(guān)關(guān)系，而出口導向型的外貿(mào)公司則恰好相反。同時，公司所處的階段不同對兩者關(guān)系也有著較為顯著的影響；（3）總體而言，各財務指標因素與外貿(mào)公司價值存在著正相關(guān)關(guān)系，但資產(chǎn)營運能力與其呈負相關(guān)關(guān)系，關(guān)鍵原因在于外貿(mào)公司特殊的行業(yè)性質(zhì)、所處的成長階段以及多樣化的經(jīng)營方式等；（4）經(jīng)濟政策環(huán)境因素與外貿(mào)公司價值呈顯著正相關(guān)關(guān)系且