上市外貿(mào)公司價(jià)值影響因素的實(shí)證研究——以浙江省為例.pdf

1、上市公司價(jià)值影響因素的研究成果大多僅局限于對(duì)財(cái)務(wù)因素的考察，極少數(shù)文獻(xiàn)研究非財(cái)務(wù)因素對(duì)上市公司價(jià)值的影響。本文結(jié)合浙江省作為典型外貿(mào)經(jīng)濟(jì)省份的現(xiàn)狀，以2007年12月31日至2014年9月30為時(shí)間跨度，以其區(qū)域內(nèi)上市的81家外貿(mào)公司為研究對(duì)象，對(duì)外貿(mào)公司價(jià)值的影響因素進(jìn)行實(shí)證分析，文中除了考慮了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)因素外，還考量了匯率波動(dòng)以及經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境等非財(cái)務(wù)因素的影響作用，并且重點(diǎn)對(duì)匯率波動(dòng)做出分析，包括同期和滯后期的匯率波動(dòng)。
　

2、　本文研究發(fā)現(xiàn)：（1）上市外貿(mào)公司價(jià)值的各個(gè)影響因素的貢獻(xiàn)率（即某個(gè)因素顯著影響公司價(jià)值的個(gè)數(shù)占81家上市外貿(mào)公司的比重）存在較大差異，其中經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境因素最高為95.1％，匯率波動(dòng)因素（含同期和各階滯后）為50.6%，資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力因素為34.6%，盈利能力因素為24.7%，短期償債能力、長(zhǎng)期償債能力以及獲取現(xiàn)金能力因素分別為8.6%、9.9%、11.1%，由此可看出經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境和匯率波動(dòng)因素對(duì)上市外貿(mào)公司價(jià)值的影響最為顯著，而此結(jié)果也

3、說(shuō)明了我國(guó)個(gè)股市場(chǎng)價(jià)值未真正反映其公司內(nèi)在的影響因素；（2）對(duì)于進(jìn)口導(dǎo)向型的外貿(mào)公司而言，其公司價(jià)值變動(dòng)與匯率波動(dòng)呈正相關(guān)關(guān)系，而出口導(dǎo)向型的外貿(mào)公司則恰好相反。同時(shí)，公司所處的階段不同對(duì)兩者關(guān)系也有著較為顯著的影響；（3）總體而言，各財(cái)務(wù)指標(biāo)因素與外貿(mào)公司價(jià)值存在著正相關(guān)關(guān)系，但資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力與其呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，關(guān)鍵原因在于外貿(mào)公司特殊的行業(yè)性質(zhì)、所處的成長(zhǎng)階段以及多樣化的經(jīng)營(yíng)方式等；（4）經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境因素與外貿(mào)公司價(jià)值呈顯著正相關(guān)關(guān)系且