機(jī)構(gòu)投資者持股與企業(yè)財(cái)務(wù)績效的相關(guān)性——基于深交所中小板公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf_第1頁
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文檔簡介

1、機(jī)構(gòu)投資者作為我國資本市場逐步崛起的核心力量，其持股上市公司后對公司治理以及財(cái)務(wù)績效的影響一直是學(xué)術(shù)界關(guān)心的話題。中小板上市公司因其股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡、外部控制缺位、治理水平有限，常常制約了其發(fā)展壯大和業(yè)績提升。
　　在這樣的背景下，本文選取中小板2011年至2013年非首發(fā)上市的公司，采用面板數(shù)據(jù)以及多元回歸的實(shí)證研究方法，分別探討了機(jī)構(gòu)投資者整體持股與企業(yè)績效的相關(guān)性、不同類型的機(jī)構(gòu)投資者持股與企業(yè)績效的相關(guān)性以及機(jī)構(gòu)投資者整體持股

2、對滯后一期企業(yè)績效的影響。
　　本文得到的結(jié)論包括：1）機(jī)構(gòu)投資者整體持股與企業(yè)財(cái)務(wù)績效顯著正相關(guān)，這在某種程度上說明機(jī)構(gòu)投資者是資本市場中的“價值發(fā)現(xiàn)者”；2）不同類型的機(jī)構(gòu)投資者持股對企業(yè)財(cái)務(wù)績效的影響不同?；鸪止膳c企業(yè)財(cái)務(wù)績效顯著正相關(guān)，社保、信托、QFII與企業(yè)財(cái)務(wù)績效也正相關(guān)，但不顯著，保險、券商對企業(yè)財(cái)務(wù)績效的影響尚不明朗，其持股與企業(yè)凈資產(chǎn)收益率是正相關(guān)，與托賓Q值是負(fù)相關(guān)；3）機(jī)構(gòu)投資者整體持股對企業(yè)財(cái)務(wù)績效的改

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