基于KMV模型的地方政府債券信用風(fēng)險(xiǎn)測度研究.pdf

1、1基于KMV模型的地方政府債券信用風(fēng)險(xiǎn)測度研究摘要2011年，《國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》中明確提出“要進(jìn)一步對財(cái)政體制改革的持續(xù)深化，探索地方政府發(fā)行債券的制度建設(shè)，建立健全地方政府債務(wù)管理體系?！必?cái)政部于同年出臺了《2011年地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)辦法》，浙江、上海、深圳、廣東經(jīng)過國務(wù)院的批準(zhǔn)作為能最先開展地方政府自行發(fā)債的試點(diǎn)省市。過了兩年，在原先四個(gè)省市率先開展的基礎(chǔ)上，對自行發(fā)債試點(diǎn)的范圍進(jìn)行了擴(kuò)大，江蘇、山東經(jīng)過

2、國務(wù)院批準(zhǔn)成為新的自行發(fā)債試點(diǎn)省市。在2014年5月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部發(fā)布《2014年地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)辦法》（下文簡稱《試點(diǎn)辦法》），在上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島十個(gè)省市推出地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)。同年8月31日，全國人民代表大會常務(wù)委員會表決通過了修改《中華人民共和國預(yù)算法》的決定。新預(yù)算法為地方債務(wù)管理套上預(yù)算監(jiān)管的“緊箍咒”，規(guī)范地方政府債務(wù)管理，嚴(yán)控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建立起以政府債券為主體的