我國(guó)匯率與股票價(jià)格相關(guān)性問(wèn)題研究.pdf

1、2005年7月21日，我國(guó)對(duì)匯率制度進(jìn)行了重大改革，開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考“一籃子”貨幣的有管理的浮動(dòng)匯率制度。同年，我國(guó)股票市場(chǎng)也進(jìn)行了意義深遠(yuǎn)的改革，股權(quán)分置制度的實(shí)施使股價(jià)形成機(jī)制的市場(chǎng)化程度大大提高，股價(jià)更能全面反映市場(chǎng)信息，使得匯率與股價(jià)的聯(lián)動(dòng)性加強(qiáng)，對(duì)匯率與股價(jià)相關(guān)性問(wèn)題的研究也越來(lái)越受到學(xué)術(shù)界的關(guān)注。在當(dāng)前人民幣持續(xù)升值的背景下，理清匯率與股價(jià)的相互影響機(jī)制，可以有效的防范幣值上升對(duì)金融市場(chǎng)的不利影響。
　　

2、 本文采用理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方法對(duì)匯率與股價(jià)的相關(guān)性進(jìn)行了研究。理論分析方面，首先對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者已有研究進(jìn)行了梳理，然后對(duì)匯率決定以及匯率制度的相關(guān)理論作了一個(gè)簡(jiǎn)要的概述，在這些基礎(chǔ)理論的鋪墊下，介紹了兩種比較成熟的反映匯率與股價(jià)相關(guān)性的理論，即股票導(dǎo)向模型和流量導(dǎo)向模型，并對(duì)匯率與股價(jià)的傳導(dǎo)中介作了詳細(xì)分析；實(shí)證分析方面，運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果檢驗(yàn)等國(guó)內(nèi)外學(xué)者常用的分析方法對(duì)匯率與股價(jià)的相關(guān)性進(jìn)行了研究。本研究結(jié)論如下：⑴人