基于VaR的上海燃料油期貨市場風(fēng)險(xiǎn)分析.pdf

1、隨著世界經(jīng)濟(jì)增長的不平衡性，能源需要結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，國際市場石油供求嚴(yán)重不平衡，加上戰(zhàn)爭等因素，國際油價(jià)動蕩頻繁，幅度巨大，給我國的石油市場帶來了巨大沖擊。2004年上海燃料油期貨正式在上海期貨交易所交易。經(jīng)過六年多的發(fā)展歷程，燃料油期貨逐漸走向成熟?，F(xiàn)有對期貨市場的研究主要從定性和規(guī)范方面進(jìn)行研究，但是定量方法研究還較少，尤其是對我國期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的度量缺乏全面有效的研究成果。本文使用JP摩根公司提出的VaR方法，定量地度量燃油期貨市場的

2、風(fēng)險(xiǎn)，為期貨市場參與者提供參考。
　　 本文研究了利用VaR方法度量上海燃油期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)。首先，在介紹了相關(guān)的研究成果后，本文介紹了期貨市場風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論，并重點(diǎn)介紹了VaR方法的原理，應(yīng)用。隨后，在實(shí)證部分，先對上海燃油的收益率序列進(jìn)行基本分析，得出樣本序列不服從正態(tài)分布，并通過ADF檢驗(yàn)，證明樣本序列是平穩(wěn)的。在分析序列相關(guān)特征后，結(jié)合GARCH族模型的特點(diǎn)，建立了EGARCH-M模型對上海燃油期貨市場的VaR進(jìn)行度量。最終