中國(guó)貨幣政策調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格的有效性研究.pdf

1、房地產(chǎn)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，也是關(guān)系到人民生活的重要行業(yè)，隨著房地產(chǎn)價(jià)格的不合理上漲，城市居民住房問(wèn)題慢慢出現(xiàn)在人們的視線中。尤其是近幾年伴隨著中國(guó)城市化程度的不斷加深，住房的剛性需求較大。同時(shí)伴隨著改革開(kāi)放以來(lái)，國(guó)內(nèi)“那一批先富起來(lái)的人”手中積累的大量的財(cái)富，相對(duì)于證劵市場(chǎng)的不完善，又缺乏高科技附加值和高利潤(rùn)的實(shí)業(yè)可進(jìn)行投資，缺乏合理投資渠道引導(dǎo)，導(dǎo)致高投資回報(bào)率的房地產(chǎn)行業(yè)就成為了投機(jī)的熱點(diǎn)。與此同時(shí)，我國(guó)銀行信貸體制的不完善，高資

2、金密集型的房地產(chǎn)業(yè)“綁架”銀行，再加上在高額利潤(rùn)的預(yù)期和民間資本的獲得，項(xiàng)目開(kāi)發(fā)資金充足，在需求強(qiáng)力的背景下，為獲得超額利潤(rùn)，惜盤(pán)惜售，進(jìn)一步推動(dòng)房?jī)r(jià)超出其理性?xún)r(jià)格。身為“理性人”的地方政府在面對(duì)自身財(cái)政收入和政績(jī)的利益下，在中央調(diào)控房?jī)r(jià)政策的不做為行為，推動(dòng)房?jī)r(jià)不斷新高。
　　本文從貨幣政策調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格的傳導(dǎo)機(jī)制入手，從理論上闡述了貨幣政策在房地產(chǎn)價(jià)格較低時(shí)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提高房地產(chǎn)價(jià)格的理論依據(jù)。也從房地產(chǎn)價(jià)格處于高位的原因

3、入手，闡述了民間資本和土地制度對(duì)貨幣政策調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格效果弱化的一般理論。建立了反映貨幣政策調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格效果的宏觀經(jīng)濟(jì)分析理論模型，并建立了2002年一季度到2012年一季度的41期數(shù)據(jù)的VAR模型。
　　結(jié)果顯示，貨幣政策可以通過(guò)影響投資和消費(fèi)影響在長(zhǎng)期內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格，但是在短期貨幣供應(yīng)量和利率并不能有效調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格，貨幣政策的調(diào)控效果被弱化。鑒于上述結(jié)論，本文提出了完善貨幣政策調(diào)控規(guī)則、建立長(zhǎng)期的調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格的政策手段、加