優(yōu)化中國上市公司股權(quán)激勵契約的研究——基于湘鄂情的案例分析.pdf

1、所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離是提高經(jīng)濟組織效率的一種有效形式，是現(xiàn)代企業(yè)制度形成的標志之一。兩權(quán)分離意味著委托代理關(guān)系的產(chǎn)生，能否設(shè)計有效激勵機制，誘導代理人提高工作的努力程度，使公司資源分配符合帕累托最優(yōu)是提高經(jīng)濟組織效率的關(guān)鍵。2005年12月31日，為進一步促進上市公司建立、健全激勵與約束機制，中國證監(jiān)會下發(fā)了《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》，提出了真正意義上的股權(quán)激勵指導意見，股權(quán)激勵已成為我國上市公司的長期激勵方式之一。由于公司治

2、理結(jié)構(gòu)的不完善、市場有效性的缺失、外部監(jiān)管體制的不健全等因素引起的股權(quán)激勵風險受到越來越多的關(guān)注?；诖吮疚倪x擇股權(quán)激勵契約的最優(yōu)設(shè)計進行研究。
　　 全文共分為五部分。第一部分緒論，主要是對文章的選題意義和研究目的進行說明，并對股權(quán)激勵理論和文獻進行綜述，并闡明本文所要研究的研究方法、總體結(jié)構(gòu)。
　　 第二部分，股權(quán)激勵契約的相關(guān)概念及外部約束條件，本章對我國股權(quán)激勵契約的概念進行了闡述，對我國上市公司股權(quán)激勵的發(fā)展歷

3、程進行了回顧，對影響外部約束因素，主要是相關(guān)政策法律法規(guī)及外部市場環(huán)境進行梳理和分析。
　　 第三部分，最優(yōu)股權(quán)激勵契約設(shè)計，系統(tǒng)闡釋股權(quán)激勵制度優(yōu)化的各層面因素，從促進契約結(jié)構(gòu)優(yōu)化角度出發(fā)，提出合理契約的設(shè)計，即激勵模式、激勵對象、行權(quán)價格、激勵期限、激勵條件、授予數(shù)量、股票來源、資金來源等契約要素的合理設(shè)置以及契約的有效實施及行權(quán)期限的制度安排。
　　 第四部分，通過對湘鄂情股權(quán)激勵契約設(shè)計的案例討論，分析公司治理對