國內航空公司飛機引進方式理論和實證研究——以山東航空公司為例.pdf

1、民航業(yè)是我國國民經濟的重要組成部分，在我國交通運輸體系中所扮演的角色日趨重要，發(fā)揮了其他交通工具所不及的重大戰(zhàn)略作用。上世紀80年代，隨著改革步伐的加快，中國民航因基礎薄弱，一度成為制約國民經濟發(fā)展的瓶頸之一。為滿足航空運輸市場對運力的需求，國內航空公司開始利用國外融資租賃和經營租賃等方式，大量添置了大中型干線飛機。在改革開放的近30年里，航空運輸業(yè)得到快速發(fā)展。2001年以來，我國民航業(yè)市場化步伐加快，正式步入要素的投入、產出規(guī)模和市

2、場需求均高速增長的成長期加速發(fā)展階段，運輸總周轉量年均增長率達到15.12％。目前，中國民航運輸總周轉量在國際民航組織締約國中的排名由2000年第9位提升至2011年的第2位，中國已經成為全球僅次于美國的第二大民航運輸系統(tǒng)，國際民航組織第一類理事國。
　　 飛機是航空公司最重要的資產，所以飛機融資也是航空公司最重要的融資行為。由于飛機價格高昂，給航空公司帶來巨大的資金和財務壓力，所以航空公司的飛機融資既屬于一般企業(yè)融資的范疇，又

3、有其獨特之處。融資租賃是國內航空公司通用的飛機采購方式，這種具有中國特色的飛機融資方式，在二十世紀末我國基礎建設資金短缺的背景下成為國內航空公司飛機引進的主要融資方式。但是，這種利率風險較小，融資期限較長的融資方式，在利用出口信貸、以較低的融資成本獲得飛機運營權的同時，也因其現(xiàn)金流較大、完全以外幣支付租金的特性，使航空公司在匯率的漲跌中顯得異常脆弱。由于不同飛機引進方式各有自身的資金需求特點和不同的成本結構，國內航空公司正是由于融資租賃

4、的比例較高，貸款購買及經營租賃比例過小，使得債務負擔較重，資本結構不合理，潛在財務風險較大。
　　 本文的研究內容分為五部分。
　　 第一部分為導論，提出研究背景和研究意義，對現(xiàn)代企業(yè)融資理論做了簡要綜述，提出本文的研究思路及研究框架。
　　 第二部分介紹了航空公司飛機融資特點和飛機引進的方式，通過對融資租賃、經營租賃和貸款購買三種飛機引進方式的對比分析認為航空公司應結合自身的經營情況、財務情況、市場狀況和發(fā)展前

5、景等多方面因素進行對比、權衡和科學的評估，靈活運用貸款購買、融資租賃、經營租賃三種飛機引進的方式，科學合理的擴充機隊規(guī)模，最終形成一個適合航空公司當前運營及長遠發(fā)展的最優(yōu)引進方式的組合。
　　 第三部分主要介紹我國航空公司的發(fā)展現(xiàn)狀、我國引進飛機方式的演變過程，指出我國航空公司目前的引進飛機過程中融資租賃比例過高，貸款購買比例較低，資本結構不合理，潛在風險較大。
　　 第四部分為本文的主要內容，以山東航空公司貸款引進B7