信貸市場信用評級收費模式的路徑選擇.pdf

1、全球金融危機以來，人們對信用評級業(yè)特別是對標(biāo)普等三大評級公司的評級行為及結(jié)論給予了高度關(guān)注。從次貸危機到全球金融危機，再到歐洲主權(quán)債務(wù)危機，評級業(yè)引起了金融市場的普遍不滿，其評級水平、方法和機制等受到了廣泛質(zhì)疑。其中，發(fā)行人付費的評級收費模式所面臨的利益沖突問題被認(rèn)為是重要原因之一，利益沖突可能直接影響其獨立性。
　　 我國是以間接融資為主的發(fā)展中國家，信貸市場應(yīng)當(dāng)是信用評級發(fā)展的主要市場。由于我國信貸市場信用評級起步較晚，發(fā)展

2、不成熟，尚未建立有效的聲譽機制，評級機構(gòu)小、散、弱狀況突出，市場有效需求和應(yīng)用不足，對評級收費模式的研究比較欠缺。由于評級收費模式可以直接影響評級結(jié)果的公正性、獨立性，以及評級機構(gòu)的社會公信力，因此研究信貸市場信用評級收費模式，對于我國信貸市場信用評級市場的健康發(fā)展，構(gòu)建良好的信用環(huán)境和金融秩序具有重要意義。
　　 本文在闡述相關(guān)評級收費基本理論的基礎(chǔ)上，介紹了國內(nèi)外信貸市場信用評級開展情況，結(jié)合我國信貸市場信用評級的特點，對債

3、券市場和信貸市場信用評級差異進(jìn)行比較，分析我國目前信貸市場主要評級收費模式的特點，并以信用評級“萊商模式”、“農(nóng)信模式”為典型案例，研究探討適合我國國情信貸市場信用評級收費模式的發(fā)展路徑。
　　 本文的主要研究成果和創(chuàng)新之處可以歸納如下：
　　 1.從“聲譽機制”、“誰受益誰付費”、“執(zhí)行成本”、“實際委托人”、“規(guī)避利益沖突”五個視角，對目前信貸市場上存在的“被評級企業(yè)付費”、“使用方付費”、“代收費”等三種評級收費模

4、式進(jìn)行全面分析和比較，分析其存在的環(huán)境基礎(chǔ)和優(yōu)勢特點。
　　 2.信貸市場信用評級的有效需求在地方中小金融機構(gòu)。中小企業(yè)由于戶數(shù)多，一般通過地方中小金融機構(gòu)獲取信貸資金，地方中小金融機構(gòu)對外部信用評級產(chǎn)品存在現(xiàn)實需求。
　　 3.“被評級企業(yè)付費”模式將在一段時期內(nèi)長期存在。由于中小企業(yè)在信貸市場往往處于被動和弱勢地位，由借款企業(yè)支付評級費用，更容易被市場接受。
　　 4.“使用方付費”是部分中小金融機構(gòu)的階段性