基于RAROC的我國(guó)成長(zhǎng)型基金投資績(jī)效評(píng)價(jià)與提升研究.pdf

1、隨著我國(guó)證券投資基金市場(chǎng)的不斷發(fā)展，以成長(zhǎng)性上市公司為主要投資目標(biāo)的成長(zhǎng)型基金規(guī)模不斷壯大，這使得科學(xué)合理地評(píng)價(jià)成長(zhǎng)型基金的績(jī)效日顯重要?；鹂?jī)效的評(píng)價(jià)要綜合考慮基金創(chuàng)造收益和控制風(fēng)險(xiǎn)的能力，VaR方法是目前計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)收益的主流方法，因此本文引入基于VaR的RAROC指標(biāo)評(píng)價(jià)我國(guó)成長(zhǎng)型基金的績(jī)效。
　　 本文首先闡述了成長(zhǎng)型基金的概念、特征和國(guó)內(nèi)外發(fā)展現(xiàn)狀，并分析了我國(guó)成長(zhǎng)型基金市場(chǎng)面臨的利率、匯率、通脹和股市政策風(fēng)險(xiǎn)情況，介紹了

2、我國(guó)成長(zhǎng)型基金風(fēng)險(xiǎn)收益的傳統(tǒng)計(jì)量方法；針對(duì)其應(yīng)用中存在的缺陷，本文提出VaR方法，并構(gòu)建不同的RAROC指標(biāo)以評(píng)價(jià)成長(zhǎng)型基金績(jī)效。對(duì)于VaR值測(cè)算的具體模型的確定，論文首先分析了所選取的12只成長(zhǎng)型基金收益率序列的特點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)其存在的尖峰、厚尾和波動(dòng)聚類等現(xiàn)象，于是引入GARCH-N、GARCH-t和EGARCH模型來(lái)度量其VaR，并通過(guò)計(jì)算不同模型下VaR的失敗率大小確定各模型的準(zhǔn)確性，將不同模型下的VaR值與超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益和超過(guò)市場(chǎng)基