證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)研究.pdf

1、隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的逐步規(guī)范和完善，我國(guó)的資本市場(chǎng)得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。特別是上市公司的股權(quán)分置改革后，2006年上證指數(shù)翻了近1.5倍，同年我國(guó)的開(kāi)放式基金得到了空前的發(fā)展，如何合理、科學(xué)地衡量我國(guó)基金的績(jī)效對(duì)基金監(jiān)管者，中小投資者和基金管理公司都有重要的意義，本文就此進(jìn)行了以下研究： 第一章介紹了論文研究的背景和意義，并對(duì)國(guó)內(nèi)外研究思路、方法和實(shí)證成果進(jìn)行了概括和對(duì)比分析，由此擬出了本文的研究計(jì)劃。 第二章對(duì)證券投資基金進(jìn)

2、行了概述，從不同的視角對(duì)基金進(jìn)行了分類(lèi)對(duì)比，并簡(jiǎn)述了它的投資特征、風(fēng)險(xiǎn)和我國(guó)投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀，并給出了績(jī)效評(píng)估的概念。 第三章介紹了本文選用的方法，用三大經(jīng)典風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整指標(biāo)即Sharpe指數(shù)、Treynor指數(shù)、Jensen指數(shù)對(duì)基金的收益進(jìn)行了衡量及其排序。接著，本文介紹了將目前國(guó)際金融界盛行的風(fēng)險(xiǎn)值VaR技術(shù)納入衡量基金績(jī)效評(píng)價(jià)的RAROC模型，并進(jìn)一步對(duì)其改進(jìn)。在這一過(guò)程中，筆者將條件異方差模型用于刻畫(huà)各個(gè)基金的收益率波動(dòng)

3、性，是對(duì)VaR技術(shù)很好的改進(jìn)，從而也是對(duì)傳統(tǒng)的將基金波動(dòng)看為常數(shù)的基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法的改進(jìn)。本文采用T-M模型和H-M模型來(lái)對(duì)我國(guó)基金經(jīng)理人的選股能力與擇時(shí)能力進(jìn)行考核?；鸪掷m(xù)性指標(biāo)對(duì)基金的評(píng)價(jià)非常重要，本文引入非參數(shù)檢驗(yàn)的思想即績(jī)效二分法和傳統(tǒng)的參數(shù)檢驗(yàn)法對(duì)基金績(jī)效的中期和長(zhǎng)期持續(xù)性進(jìn)行了研究。由于衡量基金績(jī)效的方法很多，而且它們具有很強(qiáng)的相關(guān)性，但是目前沒(méi)有統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)，所以本文采用主成分的思想，用綜合評(píng)價(jià)方法對(duì)各指標(biāo)構(gòu)造了綜合評(píng)