金融控股公司內(nèi)部資本市場運作機制和效率研究.pdf

1、隨著全球金融自由化和金融市場一體化的發(fā)展，主要國家的金融體系先后由分業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)向綜合經(jīng)營模式。在向綜合經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變的過程中，以美國、日本為代表的國家選擇了金融控股公司這一創(chuàng)新的組織形式。我國在世界金融業(yè)由分業(yè)經(jīng)營走向綜合經(jīng)營，外資金融集團不斷進入我國國內(nèi)市場的大背景下，也在逐步構建金融控股公司，實行多元化經(jīng)營。目前雖然我國還沒有專門針對金融控股公司的法律法規(guī)，也未明確界定金融控股公司，但事實上已存在不同類型的金融控股公司，并且在我國金

2、融系統(tǒng)中扮演著重要的角色。
　　就形成的金融控股公司而言，母公司和子公司、子公司和子公司之間的資本運作形成了一個內(nèi)部資本市場，其相對于外部資本市場有所不同?；诖?，本文結合興起的內(nèi)部資本市場理論來研究金融控股公司，著重對金融控股公司內(nèi)部資本市場的運作機制及其在該過程中的效率進行探討。
　　遵循本文研究思路，文章主要解決兩個問題，一是金融控股公司內(nèi)部資本市場運作機制，一是在該運作過程中的效率。因此，本文在內(nèi)部資本市場理論基礎上

3、，首先從要素分析、特征分析、運作方式三個方面研究金融控股公司的內(nèi)部資本市場運作機制，并著重在運作方式上分析內(nèi)部資本市場運作。其次，在實證研究部分，考慮到我國金融控股公司數(shù)據(jù)可獲得性等問題，本文選取我國臺灣地區(qū)金融控股公司數(shù)據(jù)。在投資現(xiàn)金流敏感性方法構建的模型基礎上，一方面結合金融類公司的特征，對模型中的指標進行改進，另一方面對模型本身加以改進。實證部分采用面板數(shù)據(jù)研究得出金融控股公司內(nèi)部資本市場運作中效率如何的結論。論文最后結合實證結果