法與金融視角下的債權(quán)人保護(hù)與金融發(fā)展研究.pdf

1、自20世紀(jì)九十年代以來(lái)，La Porta，Lopez-de-Silanes，Shleifer和Vishnv(簡(jiǎn)稱(chēng)LLSV)創(chuàng)立的法與金融理論(Law and Finance)得到了快速的發(fā)展，并成為國(guó)際學(xué)術(shù)界極為關(guān)注的前沿理論與實(shí)踐問(wèn)題之一。
　　 本研究首先系統(tǒng)地回顧了法與金融理論、債權(quán)人保護(hù)理論以及轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)理論等相關(guān)理論文獻(xiàn)，深入地探討了轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)家的法制建設(shè)與金融發(fā)展的關(guān)系，目前國(guó)內(nèi)外基于法與金融理論對(duì)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)家的相關(guān)研

2、究還處于初步探索和發(fā)展的階段，接著，在理論研究的基礎(chǔ)上，對(duì)國(guó)內(nèi)外的債權(quán)人保護(hù)水平的度量和應(yīng)用進(jìn)行了比較和分析，最后，從法與金融學(xué)的理論出發(fā)，根據(jù)我國(guó)各地區(qū)的債權(quán)人保護(hù)水平，結(jié)合我國(guó)法制建設(shè)和區(qū)域金融發(fā)展的實(shí)際，初步研究和檢驗(yàn)了各地債權(quán)人保護(hù)水平和金融發(fā)展的關(guān)系，為法與金融理論在我國(guó)區(qū)域金融發(fā)展的適用性方面提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，從而為我國(guó)債權(quán)人保護(hù)法律和區(qū)域金融政策的制定提供決策參考。
　　 理論分析與實(shí)證研究結(jié)果表明，第一，在不考慮其他

3、變量和政府干預(yù)因素的情況下，不管從全國(guó)視角還是東、中、西部的區(qū)域視角看，債權(quán)人保護(hù)水平與金融發(fā)展水平均呈現(xiàn)明顯的正向關(guān)系，說(shuō)明強(qiáng)化對(duì)債權(quán)人的保護(hù)，提高債權(quán)人保護(hù)的立法水平，改善執(zhí)法環(huán)境，可以為金融發(fā)展提供良好的制度保障，對(duì)金融發(fā)展水平的提高有正面效應(yīng)。第二，加入控制變量以后，債權(quán)人保護(hù)水平和金融發(fā)展的關(guān)系變成了顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明在考慮了其他制度變量以后，債權(quán)人保護(hù)水平對(duì)金融發(fā)展的作用產(chǎn)生了異化。第三，在加入了地方政府行政干預(yù)變量以后

4、，地方政府行政干預(yù)變量與金融發(fā)展水平之間表現(xiàn)出了顯著的正相關(guān)關(guān)系，同時(shí)債權(quán)人保護(hù)與金融發(fā)展之間的負(fù)相關(guān)程度進(jìn)一步加強(qiáng)，說(shuō)明在我國(guó)正式的法律也許并不是唯一的選擇，地方政府的行政干預(yù)等機(jī)制客觀上對(duì)金融發(fā)展水平的提高起到了促進(jìn)作用，而在促進(jìn)區(qū)域金融發(fā)展方面，地方政府的行政干預(yù)因素對(duì)于債權(quán)人法律保護(hù)作用的發(fā)揮起到了較為明顯的抑制作用，另外，中部地區(qū)較高的腐敗程度加深了以執(zhí)法力度為主要因素的債權(quán)人保護(hù)水平與金融發(fā)展的負(fù)相關(guān)的程度。