上市公司股權(quán)激勵草案是“激勵型”還是“自利型”-.pdf

1、目錄一 、弓 1  言  41. 1 選 題 背 景 和 研 究 意 義  41. 2 文 獻 綜 述  51. 2. 1 委 托 代 理 理 論 與 股 權(quán) 激 勵  51. 2 . 2 股 權(quán) 激 勵 的影 響 因素  111. 3 論 文 框 架  12二 、理 論 分  析  12三 、實證研  究 183. 1 數(shù) 據(jù)和 模 型  183. 2 研 究變 量 及其 定 義  193. 3 研 究方 法

2、 和 模 型  23四 、實證 結(jié)  果  244 . 1 描 述 性 統(tǒng) 計 分 析  244. 1. 1 擬 施 行 股 權(quán) 激 勵 的樣 本 公 司描 述 性 統(tǒng) 計 分 析  244. 1. 2 樣 本公 司股權(quán) 激勵 草案 規(guī) 定 的行 權(quán) 績效 考 核 的描述 性統(tǒng) 計 分析 . .254 . 1. 3 變 量 的描 述 性 統(tǒng) 計  271. 未 施 行 股 權(quán) 激 勵 樣 本 公 司 與 擬 施 行 股 權(quán)

3、激 勵 樣 本 公 司 的變 量 描 述 性統(tǒng) 計 分 析  272. “ 激 勵 型 股 權(quán) 激 勵 草 案 ”與 “自利 型 股 權(quán) 激 勵 草案 ”的變 量 描述 性 統(tǒng)計 分析  294 . 1. 4 四種 分 類 標 準 的 比較  304. 2 假 設(shè) 的驗 證 分 析  334 . 2. 1 模 型 （ 1 ) 的 回 歸 結(jié)果  334 . 2. 2 對 于 股 權(quán) 激 勵 草 案 規(guī) 定 的行 權(quán) 業(yè) 績

4、條 件 中存 在 管 理 層 尋 租 行 為 的^ i i E  3 34 . 2. 3 模 型 （ 2 ) 的 回 歸 結(jié)果  34五 、結(jié)論 與政 策 建  議  4 0參 考 文 獻 ： 4 11A b s tra c tIn t his paper,w e answ er t w o questi ons.T he fi rstone i s w hatfact ors aff ectal isted com pany

5、 aw arded execut i ves'equi t y i ncent i ves.T he second probl em is t heeff ectof t he draftof equi t y i ncent i ve i s i ncenti ve or sel f-i nterest ed.F or t he fi rst questi on,w e sel ect ed 360 l i

6、st ed com pani es w hi ch haven ' tadopt edstock opti on an d bel ong t o t he sam e i ndust ry and have t he si m i l ar scal e of the assetw i t h t he 360 l i sted com pani es w i l ladoptstock opti ons.W e sel e

7、cted 12 vari abl esw hi ch i ndi cate corporate gover nan ce,t he com pany' s f inanci alposi ti on and fi rmcharact eri st i cs as i ndependentvari abl es t o do t he logi sti c regressi on .F or the second q

8、uest i on,w e consi dered t he 360 l i st ed com pani es as t he sam pl e.W eadopt four m et hods t o di vi de t he draftof equi t y i ncent i ve i nt o t w o t ypes w hi ch are“incenti ve stock opti on “ and “sel f-i

9、nterested stock opti on“.W e selected 13 variablesw hich i ndi cate corporate gover nance,t he com pany、 f i nanci alposi ti on and fi rmcharact eri st i cs as i ndependentvari abl es to do the l ogi st i c regressi on

10、t o fi nd outw hatfact ors aff ect a l isted com pan y designed a equi t y incenti ve i nto “i ncenti ve stockopt i on “or “sel f-i nterested stock opt i on’ ’ .K ey W o rd s st ock opt i on i ncent i ve sel f - i