我國(guó)城設(shè)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)成因及其防范對(duì)策研究.pdf

1、自1994年分稅制改革以來，我國(guó)中央政府與地方政府的財(cái)權(quán)與事權(quán)不匹配的矛盾越來越突出。而在地方債試點(diǎn)之前，我國(guó)的預(yù)算法規(guī)定地方政府不能發(fā)行政府債券，城投企業(yè)債券的出現(xiàn)就是為了規(guī)避法律的限制，而采取的一種新的政府融資模式。它對(duì)于解決地方政府資金短缺，加快城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有重要意義。但隨著近年來我國(guó)的城投企業(yè)債券大規(guī)模發(fā)行，有關(guān)城投企業(yè)債的風(fēng)險(xiǎn)也引起了投資者和相關(guān)政府部門的關(guān)注。隨著償債高峰的來臨，加強(qiáng)城投企業(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)及其防范對(duì)策研究成

2、為我國(guó)城投企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。
　　 本文以我國(guó)城投企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)存在的原因及風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策為主要研究?jī)?nèi)容。文章首先對(duì)城投企業(yè)債相關(guān)的理論進(jìn)行了研究，界定了城投企業(yè)債的性質(zhì)，然后對(duì)城投企業(yè)債的產(chǎn)生和發(fā)展過程進(jìn)行了簡(jiǎn)要概述，并運(yùn)用2009年至2010年的城投企業(yè)債發(fā)行數(shù)據(jù)分析了我國(guó)城投企業(yè)債的發(fā)行現(xiàn)狀。之后為了從根源上把握當(dāng)前我國(guó)城投企業(yè)債存在的主要風(fēng)險(xiǎn)，文章第四章先用案例分析的方式對(duì)我國(guó)城投企業(yè)債當(dāng)前的發(fā)行模式進(jìn)行了研究，隨后

3、根據(jù)發(fā)行現(xiàn)狀和當(dāng)前發(fā)行規(guī)模等，通過規(guī)范和實(shí)證的方式對(duì)我國(guó)城投企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)存在的原因進(jìn)行了論證和剖析，其原因主要包括發(fā)行與監(jiān)管缺位、信用體制不完善、發(fā)行規(guī)模過大、整體資產(chǎn)高估、可持續(xù)發(fā)展能力不強(qiáng)、企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展不成熟等。文章最后在借鑒美國(guó)和日本市政債券的風(fēng)險(xiǎn)防范經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，針對(duì)我國(guó)城投企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)存在的主要原因提出了相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策。
　　 本文認(rèn)為我國(guó)應(yīng)在做好風(fēng)險(xiǎn)防范的基礎(chǔ)上進(jìn)一步發(fā)展和完善城投企業(yè)債市場(chǎng)，并在城投企業(yè)債的基礎(chǔ)