基于期權博弈和風險偏好的房地產(chǎn)投資保障房的決策研究.pdf

1、“十二五”期間，我國計劃建設3600萬套保障性住房，而中央財政資金壓力巨大，無法持續(xù)發(fā)展。在國家嚴厲的宏觀調(diào)控下，房地產(chǎn)企業(yè)投資保障房是一個重大的市場機遇，同時也是挑戰(zhàn)。房地產(chǎn)投資保障性住房項目面臨著國家宏觀政策、市場風險、建設成本等諸多不確定性因素，其決策是一個極其復雜的過程。由于傳統(tǒng)投資決策方法忽略了投資項目未來不確定性、信息不對稱等因素，因此需要建立合理的房地產(chǎn)企業(yè)投資決策模型，使其充分考慮到這些不確定性、競爭性以及其自身的風險偏

2、好等的影響，從而做出科學合理的決策。
　　 本文在傳統(tǒng)投資決策方法的基礎上，借鑒國內(nèi)外的研究成果，以全方位的視角，分析了保障性住房項目的不確定性以及不完全競爭性，結(jié)合期權博弈和風險偏好理論，對房地產(chǎn)企業(yè)投資保障性住房進行了研究，建立了保障性住房投資決策體系。主要內(nèi)容如下:
　　 (1)首先介紹了保障性住房的定義和種類，比較分析了保障性住房與普通商品住宅的特點，介紹了房地產(chǎn)企業(yè)參與保障性住房建設的盈利模式及發(fā)展趨勢;然后分

3、析了國家宏觀政策、保障房建設市場以及保障性住房項目的發(fā)展;最后進行了房地產(chǎn)參與保障性住房市場的SWOT(優(yōu)勢、弱勢、機會和威脅)分析。
　　 (2)結(jié)合投資保障性住房項目的特點，對房地產(chǎn)投資保障房進行了實物期權分析、博弈分析以及投資決策者的風險偏好分析，綜合考慮了保障性住房項目、競爭者和房地產(chǎn)企業(yè)投資決策者的影響。
　　 (3)建立房地產(chǎn)投資保障性住房決策體系。明確保障性住房項目投資的基本問題，并對保障性住房投資決策中的