股票公開發(fā)行事后監(jiān)管研究：中美比較研究.pdf

1、中共十八屆三中全會(huì)決議確定中國(guó)股票發(fā)行注冊(cè)制改革目標(biāo)后,毫無疑問中國(guó)的證券法律制度及監(jiān)管體系將迎來一場(chǎng)大規(guī)模的變革。這場(chǎng)變革怎么進(jìn)行是擺在所有人面前的重大問題。證監(jiān)會(huì)描繪出的路徑是以信息披露為中心,加強(qiáng)事中、事后監(jiān)管。本文試圖從證券公開發(fā)行后的監(jiān)管角度對(duì)中、美兩國(guó)的證券發(fā)行監(jiān)管制度、體系、實(shí)效進(jìn)行對(duì)比分析,在此基礎(chǔ)上揭示中國(guó)現(xiàn)行證券市場(chǎng)監(jiān)管方面存在的問題,從而對(duì)中國(guó)股票發(fā)行注冊(cè)制改革中的監(jiān)管制度設(shè)計(jì)提出一些建議。
　　本文主要采用

2、全面的、分類、對(duì)比的分析方法。在信息收集方面,主要通過查閱文獻(xiàn)、網(wǎng)站等公開的二手資料。在制度實(shí)效研究方面,主要選用了案例研究法和數(shù)據(jù)分析法,通過案例描述和數(shù)據(jù)對(duì)比直觀展現(xiàn)制度執(zhí)行的效果、強(qiáng)度。
　　本文研究發(fā)現(xiàn)與美國(guó)相比,中國(guó)目前的證券發(fā)行事后監(jiān)管制度、體系和實(shí)效方面都存在問題。制度方面的問題主要是對(duì)于違法者的行政處罰、刑事處罰標(biāo)準(zhǔn)均過輕,缺乏適用于證券類侵權(quán)民事糾紛的民事訴訟制度設(shè)計(jì)。體系方面的問題與制度方面的問題密切相關(guān),因?yàn)?/p>

3、缺乏相應(yīng)的制度安排,證監(jiān)會(huì)的機(jī)構(gòu)和職能設(shè)計(jì)不太適應(yīng)監(jiān)管職能的發(fā)揮,投資者缺乏發(fā)揮監(jiān)管作用的渠道。實(shí)效方面的問題除了因制度和體系方面的問題而影響監(jiān)管執(zhí)法力度外,證監(jiān)會(huì)自身也存在著輕監(jiān)管的傾向。
　　基于上述對(duì)比分析,本文提出利用本次注冊(cè)制改革的機(jī)會(huì),對(duì)證券法律和監(jiān)管體制進(jìn)行徹底重構(gòu),并提出了一些制度設(shè)計(jì)的具體建議。比如,統(tǒng)一證券發(fā)行制度,非法集資行為納入證券法律管轄范圍;加重證券欺詐違法行為的刑事責(zé)任,擴(kuò)大刑事責(zé)任主體范圍;建立中國(guó)