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文檔簡介
1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融創(chuàng)新的不斷深入,國際資本流動規(guī)模不斷增大,其中國際短期資本的流動更是越來越頻繁,速度也越來越快。與此同時(shí),隨著我國對外開放進(jìn)程的加快和經(jīng)濟(jì)的快速增長,相當(dāng)規(guī)模的國際資本也開始持續(xù)大量的流進(jìn)流出我國,其中最值得關(guān)注的是國際短期資本的流動。國際短期資本的大規(guī)模流進(jìn)流出,必定對我國貨幣政策的制定和實(shí)施帶來重大影響,因此研究國際短期資本對我國貨幣政策的影響有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
由于對人民幣升值的強(qiáng)烈預(yù)期和全球低利率環(huán)
2、境下的利差套利以及流動性過剩引發(fā)的投機(jī)交易等因素,國際短期資本通過虛假貿(mào)易、直接投資和地下錢莊等方式流進(jìn)流出我國,其流動總量大幅擴(kuò)大,并且雙向加速流動的趨勢越加明顯。國際短期資本大規(guī)模的流進(jìn)流出不僅使得貨幣供給量被動增長,還影響到我國人民幣幣值和物價(jià)的穩(wěn)定,不利于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長;另一方面削弱了貨幣政策的獨(dú)立性,增加了其調(diào)控難度也影響了貨幣政策的調(diào)控效果。
利用VAR模型對國際短期資本流動和我國貨幣政策間的影響關(guān)系在實(shí)證層面進(jìn)行
3、深入分析,從分析結(jié)果可知國際短期資本能夠通過多渠道影響我國貨幣政策的實(shí)施效果,隨著我國金融業(yè)的對外開放程度的加深以及資本賬戶的逐漸開放,國際短期資本流動對我國貨幣政策造成的影響必定也會越來越顯著,貨幣政策制定和執(zhí)行的有效性受短期資本流動的不利沖擊也將越來越大。因此我們有必要從對加強(qiáng)國際短期資本流動的監(jiān)管、提高貨幣政策自身建設(shè)以及金融體制深化改革三個(gè)方面入手,有效降低國際短期資本流動對我國貨幣政策實(shí)施效果的不良影響,充分發(fā)揮貨幣政策的作用
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