管理層權(quán)力、董事會(huì)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效.pdf

1、所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離是現(xiàn)代公司制度的重要特征，是委托代理問(wèn)題產(chǎn)生的根源。董事會(huì)和管理層分別代表著所有權(quán)人和代理人的利益，兩種之間的矛盾由此而生。根據(jù)多年來(lái)學(xué)界對(duì)公司治理的研究認(rèn)為，公司內(nèi)部治理機(jī)制的核心是權(quán)力配置，合理有效的權(quán)力分配能夠提高公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效。董事會(huì)擁有監(jiān)督制約管理層的權(quán)力，管理層擁有實(shí)際決策、經(jīng)營(yíng)公司的權(quán)力，對(duì)于兩者權(quán)力之間的制衡和分配不同的學(xué)者給出了不同的見(jiàn)解。
　　本文著重考察管理層權(quán)力、董事會(huì)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效三者之

2、間的相互關(guān)系，其中為了更全面地考察公司績(jī)效，本文將公司績(jī)效分為公司會(huì)計(jì)績(jī)效和公司市場(chǎng)績(jī)效分別探討。本文在對(duì)相關(guān)理論進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)上市公司實(shí)際情況，選取了相關(guān)管理層權(quán)力指標(biāo)。本文選取我國(guó)主板上市公司2006年-2010年數(shù)據(jù)進(jìn)行面板數(shù)據(jù)回歸分析；最后，總結(jié)本文研究結(jié)果，提出相關(guān)建議并歸納從中得到的啟示。
　　本文研究結(jié)果表明：(1)管理層權(quán)力與公司會(huì)計(jì)績(jī)效之間不存在顯著相關(guān)性；總經(jīng)理兩職合一、管理層持股均與公司市場(chǎng)績(jī)效存