基于eva的上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效研究畢業(yè)論文

1、<p><b>　?。?011屆）</b></p><p>　　本 科 畢 業(yè) 設(shè) 計(jì)（論 文）</p><p>　　題 目 基于EVA的上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效研究 </p><p>　　學(xué) 院 商 學(xué) 院 </p><

2、;p>　　專 業(yè) 財(cái) 務(wù) 管 理 </p><p>　　班 級(jí) </p><p>　　學(xué) 號(hào) </p>&l

3、t;p>　　學(xué)生姓名 </p><p>　　指導(dǎo)教師 </p><p><b>　　誠(chéng)信聲明</b></p><p>　　我聲明，所呈交的論文（設(shè)計(jì)）是本人在老

4、師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。據(jù)我查證，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文（設(shè)計(jì)）中不包含其他已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的研究成果，也不包含為獲得 </p><p>　　或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書(shū)而使用過(guò)的材料。我承諾，論文（設(shè)計(jì)）中的所有內(nèi)容均真實(shí)、可信。</p><p>　　論文（設(shè)計(jì)）作者簽名：</

5、p><p>　　簽名日期： 年 月 日</p><p>　　摘 要：銀行業(yè)是關(guān)系著國(guó)計(jì)民生的重要的金融業(yè)，是一國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的命脈，上市商業(yè)銀行更是這條命脈的生力軍，商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效研究歷來(lái)受到廣泛的關(guān)注和重視。隨著現(xiàn)代商業(yè)銀行改革的不斷推進(jìn)，治理結(jié)構(gòu)的不斷完善，長(zhǎng)期以來(lái)，銀行運(yùn)用的傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法已日益突顯出其不足之處。在上市商業(yè)銀行中引入EVA財(cái)務(wù)績(jī)效

6、評(píng)價(jià)體系，則能為上市商業(yè)銀行的發(fā)展帶來(lái)新的動(dòng)力和新的理念。</p><p>　　本文通過(guò)對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)和EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)進(jìn)行對(duì)比分析，著重介紹了經(jīng)濟(jì)增加值在我國(guó)上市商業(yè)銀行中應(yīng)用的優(yōu)勢(shì)以及應(yīng)注意的問(wèn)題。通過(guò)對(duì)我國(guó)15家上市商業(yè)銀行2010年度的EVA計(jì)算，反應(yīng)了銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效情況。同時(shí)通過(guò)對(duì)中國(guó)建設(shè)銀行08到10年財(cái)務(wù)績(jī)效的對(duì)比評(píng)價(jià)，突出了經(jīng)濟(jì)增加值在商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)中的地位和作用。最后指出了在當(dāng)前我國(guó)

7、的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下應(yīng)用EVA進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)所應(yīng)注意的應(yīng)用條件，為銀行業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)提供一種思路。</p><p>　　關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)績(jī)效；EVA；上市商業(yè)銀行</p><p>　　Abstract：Banking is a financial industry which plays an important role in the national economy. It is also

8、 the lifeline of our national economy. At the same time, listed commercial banks are the fresh activists of this lifeline. Researches on the financial performance of commercial banks have got widespread concerns and atte

9、ntions. With the advance of reform and the development of management structure in modern commercial banks, the deficiencies of the traditional performance evaluation methods,</p><p>　　By comparing and analyz

10、ing the traditional financial performance evaluation and EVA financial performance evaluation, this paper focuses on the advantages and problems of EVA applied in the listed commercial banks, Through the EVA calculation

11、of the 15 listed commercial banks in China in 2010, it analyzes the situation of banks’ financial performance. At the same time, by the comparative evaluation of the China Construction Bank’s financial performance from 2

12、008 to 2010, it emphasizes the EVA’s </p><p>　　Key Words: financial performance; EVA ; listed commercial banks</p><p><b>　　目 錄</b></p><p><b>　　一、引言1</b><

13、;/p><p>　　二、財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)和EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的相關(guān)理論1</p><p>　?。ㄒ唬┴?cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的理論1</p><p>　　（二）EVA的相關(guān)理論3</p><p>　　三、基于EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)對(duì)上市商業(yè)銀行的重要意義6</p><p>　?。ㄒ唬┪覈?guó)上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)現(xiàn)狀6</p&

14、gt;<p>　?。ǘ┗贓VA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的優(yōu)越性7</p><p>　　（三）基于EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)對(duì)上市商業(yè)銀行的重要意義8</p><p>　　四、基于EVA的上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的具體應(yīng)用9</p><p>　　（一）上市商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效分析（橫向?qū)Ρ龋?</p><p>　?。ǘ┲袊?guó)建設(shè)銀行

15、不同財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的對(duì)比分析（縱向比較）12</p><p>　　五、上市商業(yè)銀行應(yīng)用EVA時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題14</p><p><b>　　六、結(jié)論15</b></p><p><b>　　參考文獻(xiàn)17</b></p><p><b>　　致 謝19</b><

16、;/p><p><b>　　一、引言</b></p><p>　　隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，銀行業(yè)也在不斷的成熟、發(fā)展和壯大，而作為國(guó)家銀行業(yè)核心支柱的現(xiàn)代商業(yè)銀行，是否能安全穩(wěn)健的發(fā)展和其財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法是否適用，對(duì)于國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定有著十分重要的影響。</p><p>　　作為現(xiàn)代企業(yè)的一種特殊形式，在當(dāng)前日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，上市商

17、業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)更加突顯出其重要性。長(zhǎng)期以來(lái)，上市商業(yè)銀行沿用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法，存在著比如短視行為突出，財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)不全面等諸多問(wèn)題。因此，加強(qiáng)和改進(jìn)上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)對(duì)其克服管理上的片面性和短期性，提高管理效率，促進(jìn)資源的優(yōu)化配置，增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力有著極其重要的作用和意義。從西方商業(yè)銀行的發(fā)展歷程來(lái)看，改變傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法，引進(jìn)一種先進(jìn)、科學(xué)并且適合我國(guó)上市商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法已然迫在眉睫。</p>

18、;<p>　　被美國(guó)《財(cái)富》雜志譽(yù)為“當(dāng)今最炙手可熱的管理體系”的EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法,將價(jià)值最大化作為商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的最終目標(biāo)，現(xiàn)如今已經(jīng)被美國(guó)和歐洲的包括匯豐銀行、渣打銀行、花旗銀行等在內(nèi)的眾多商業(yè)銀行所應(yīng)用?；贓VA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法可以有效的剔除傳統(tǒng)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法下會(huì)計(jì)失真的不良影響，同時(shí)著眼于商業(yè)銀行未來(lái)的發(fā)展，統(tǒng)一銀行的股東、經(jīng)營(yíng)者及員工的追求和目標(biāo)。因此，將EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法引入上市商業(yè)

19、銀行的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，必將為我國(guó)上市商業(yè)銀行的發(fā)展帶來(lái)新的動(dòng)力和新的理念。</p><p>　　本文通過(guò)運(yùn)用文獻(xiàn)研究法、定量分析法和比較分析法等多種研究方法對(duì)我國(guó)上市商業(yè)銀行運(yùn)用EVA進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)進(jìn)行討論和分析，并結(jié)合我國(guó)上市商業(yè)銀行的實(shí)際情況，對(duì)其應(yīng)用的條件做了簡(jiǎn)要分析。由此也可看出，本文所討論的基于EVA的上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效研究具有其時(shí)代性、有效性和必要性。</p><p>　　二

20、、財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)和EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的相關(guān)理論</p><p>　?。ㄒ唬┴?cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的理論</p><p>　　1、財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的概念</p><p>　　《中央企業(yè)總會(huì)計(jì)師工作職責(zé)管理暫行辦法》中指出，財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)可以定義為：對(duì)企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)四個(gè)方面進(jìn)行定量對(duì)比分析和評(píng)判。本文中所討論的財(cái)務(wù)績(jī)效研究主要是指根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)

21、等各方面資料，運(yùn)用一定的財(cái)務(wù)分析方法（通常是一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)），對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。</p><p>　　2、財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的作用</p><p>　　通過(guò)對(duì)企業(yè)以往經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，衡量企業(yè)現(xiàn)在的發(fā)展?fàn)顩r和未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)研究成為當(dāng)下財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要工作。通過(guò)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)研究可以幫助管理者對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為和財(cái)務(wù)成果進(jìn)行分析，尋找出問(wèn)題所在和解決方法，進(jìn)而使得管理層當(dāng)局可

22、以有效的組織企業(yè)的投資決策、籌資決策和營(yíng)運(yùn)規(guī)劃，能夠比較客觀的為投資者判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的總體水平，揭示企業(yè)自身所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小和成長(zhǎng)空間，有利于正確引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)、管理活動(dòng)，促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)基礎(chǔ)管理和提高經(jīng)營(yíng)效益，推進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。</p><p>　　3、上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)</p><p>　　我國(guó)的上市商業(yè)銀行素來(lái)有著“國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的生力軍”之稱，作為現(xiàn)代企業(yè)的一種特殊形式，上市商

23、業(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效研究也歷來(lái)受到廣泛的關(guān)注和重視。</p><p>　　上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效, 一般界定為上市商業(yè)銀行綜合能力的體現(xiàn), 是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,上市商業(yè)銀行生存能力和持續(xù)發(fā)展能力的總和。而上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)則是通過(guò)運(yùn)用不同的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)來(lái)對(duì)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行一個(gè)全面的、準(zhǔn)確的分析和評(píng)價(jià)。根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn), 我們可以根據(jù)對(duì)指標(biāo)信息的綜合程度不同將現(xiàn)有的商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)價(jià)方法分為: 單一指標(biāo)評(píng)價(jià)和

24、多指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)。</p><p>　　4、財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法</p><p>　　目前企業(yè)中所應(yīng)用的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法有很多，并且各有各的理由和特點(diǎn)：</p><p>　　(1)可拓評(píng)價(jià)方法：通過(guò)運(yùn)用可拓評(píng)價(jià)方法可以建立一個(gè)用來(lái)衡量企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的模型，該模型反映了商業(yè)銀行的總體績(jī)效水平，并且評(píng)價(jià)銀行自身的各個(gè)指標(biāo)的優(yōu)劣程度。但運(yùn)用該種方法進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)不能全面衡

25、量員工的創(chuàng)新能力和人力資源管理水平，一些商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)也不易獲得，在分析上比較麻煩。</p><p>　　(2)單指標(biāo)評(píng)價(jià)法（杜邦分析法）：從盈利能力、安全性及發(fā)展能力三個(gè)方面對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)、比較，從而可以從側(cè)面了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況及差異?？梢酝ㄟ^(guò)對(duì)資產(chǎn)收益率指標(biāo)的分解，來(lái)具體分析比較企業(yè)盈利能力變動(dòng)的原因。</p><p>　　(3)熵值法：運(yùn)用熵值法進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效分析是非財(cái)務(wù)指標(biāo)

26、的運(yùn)用，然而在對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)更應(yīng)注重財(cái)務(wù)指標(biāo)的運(yùn)用。</p><p>　　(4)平衡計(jì)分卡（BSC）方法：利用信息技術(shù)將組織的所有目標(biāo)納入一張表格之中，將財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)有效的融合運(yùn)用，使整個(gè)組織、部門(mén)和業(yè)務(wù)單元、員工的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)協(xié)同運(yùn)作，發(fā)揮整個(gè)組織人力資本的巨大潛力，全面反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀與發(fā)展前景。但該方法不適用于戰(zhàn)略決策的制定，而且不能很好的推進(jìn)流程的改進(jìn)。</p><p&g

27、t;　　（二）EVA的相關(guān)理論</p><p>　　1、EVA的相關(guān)理論</p><p>　　EVA是經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added）的簡(jiǎn)稱。它是由美國(guó)著名的思騰思特咨詢公司（Stern Stewart & Co．）于1982年正式提出，后來(lái)注冊(cè)并實(shí)施的一套體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的一種有效的管理體系。經(jīng)濟(jì)增加值是反應(yīng)企業(yè)價(jià)值的最核心的指標(biāo)，它可以準(zhǔn)確的衡量公司的價(jià)

28、值創(chuàng)造，并對(duì)其進(jìn)行有效合理地監(jiān)控和管理，同時(shí)還能通過(guò)適當(dāng)?shù)募?lì)措施對(duì)公司所創(chuàng)造的價(jià)值進(jìn)行合理的分配。</p><p>　　從理論角度來(lái)說(shuō)，由思騰思特公司提出的“4M’s”的概念可以最好的對(duì)EVA進(jìn)行闡釋，即EVA體系可以概括為評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（Measurement，評(píng)價(jià)作用）、管理體系（Management，管理作用）、激勵(lì)體系（Motiviation,激勵(lì)作用）以及理念體系（Midset，思維模式、溝通作用）。在

29、本文中，主要對(duì)EVA在上市商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)中所起的評(píng)價(jià)作用進(jìn)行分析和論述。</p><p><b>　　2、EVA的特征</b></p><p>　　(1)經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的本質(zhì)是經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，是經(jīng)濟(jì)學(xué)中真正剩余價(jià)值的概念。</p><p>　　(2)經(jīng)濟(jì)增加值本身是一個(gè)流量的概念，通過(guò)每年的經(jīng)濟(jì)增加值的變化可以判斷市場(chǎng)價(jià)值的變化，因此通

30、過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值進(jìn)行管理是企業(yè)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)值管理的一個(gè)有效方法。</p><p>　　(3) 經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）是從股東角度來(lái)重新定義企業(yè)的利潤(rùn)，因此注重資本費(fèi)用是EVA最明顯的特征。EVA是通過(guò)扣除債務(wù)成本和股權(quán)成本等所有成本后計(jì)算出來(lái)的剩余收入。這也給企業(yè)的管理層帶來(lái)新的理念，改變了企業(yè)特別是我國(guó)國(guó)有企業(yè)管理層缺乏資本成本概念的普遍現(xiàn)象。</p><p>　　3、經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的計(jì)

31、算</p><p>　　從算術(shù)角度來(lái)說(shuō)，根據(jù)EVA的內(nèi)涵，其基本公式可以定義為：</p><p>　　經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本，</p><p>　　其中資本成本=加權(quán)平均資本成本率（WACC）×資本總額。</p><p>　　因此，經(jīng)濟(jì)增加值的公式又可以表述成：</p><p>　　經(jīng)濟(jì)增加值=

32、稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-加權(quán)平均資本成本率×資本總額</p><p>　　即EVA=NOPAT-TC*WACC（其中NOPAT為稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，TC為資本總額，WACC為加權(quán)平均資本成本率）。</p><p>　　EVA的內(nèi)涵是企業(yè)財(cái)富創(chuàng)造的合理估算，只有投資的收益超過(guò)資本成本，投資才能為投資者創(chuàng)造價(jià)值。反之，即使從傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)報(bào)表上看利潤(rùn)為正，企業(yè)也在發(fā)生著價(jià)值損失。</p>

33、<p>　　舉例來(lái)說(shuō)，一個(gè)企業(yè)的總資本為1000億元，加權(quán)平均資本成本率為10％，那么該企業(yè)一年的資本成本是100（1000*10％）億元。如果該企業(yè)的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是120億元，經(jīng)濟(jì)增加值就是20（120-100）億元，則該企業(yè)這一年的投資為其帶來(lái)了20億元的財(cái)富的增加。而如果該企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是70億元，經(jīng)濟(jì)增加值就是-30億元，雖然該企業(yè)尚有利潤(rùn)存在，但實(shí)則企業(yè)正發(fā)生著價(jià)值損失，虧損了30億元。</p>

34、<p>　　4、EVA公式的相關(guān)調(diào)整</p><p>　　將EVA運(yùn)用于我國(guó)上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)注意與我國(guó)上市商業(yè)銀行的實(shí)際情況相結(jié)合，并注意這一特定主體其獨(dú)有的特殊性：</p><p>　　(1)我國(guó)的上市商業(yè)銀行是特殊的金融企業(yè)，利息業(yè)務(wù)是其主營(yíng)業(yè)務(wù)的一部分，只有當(dāng)利息收入大于利息支出時(shí)，上市商業(yè)銀行才能獲得利潤(rùn)，才能得以發(fā)展。所以，上市商業(yè)銀行不像一般企業(yè)，將凈

35、利潤(rùn)加上利息支出作為稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，而是只記錄利息凈收入。故在計(jì)算上市商業(yè)銀行EVA，對(duì)其進(jìn)行調(diào)整時(shí)，不用加回其利息支出。</p><p>　　(2)考慮到上市商業(yè)銀行穩(wěn)健性經(jīng)營(yíng)原則和需要對(duì)投資者充分披露不良資產(chǎn)和利潤(rùn)的真實(shí)狀況，通常采用計(jì)提準(zhǔn)備的方法。因此，在計(jì)算上市商業(yè)銀行EVA時(shí)，應(yīng)將貸款準(zhǔn)備和其他資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、壞賬準(zhǔn)備的本年度變化數(shù)額計(jì)入稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，將其年末余額計(jì)入資本總額。</p>&

36、lt;p>　　此外，對(duì)于EVA計(jì)算的調(diào)整，還應(yīng)注意遵循以下幾個(gè)原則：(1)是否對(duì)EVA有著重要的實(shí)質(zhì)性影響；(2)企業(yè)管理層能否影響其實(shí)施結(jié)果；(3)實(shí)際操作人員對(duì)該項(xiàng)目能否能很好的理解和掌握；(4)所需要數(shù)據(jù)信息能否能夠相對(duì)容易的獲取。</p><p>　　基于以上幾方面的考慮，我們?cè)谟?jì)算上市商業(yè)銀行的EVA時(shí)要注意以下調(diào)整： </p><p>　　NOPAT(稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn))=稅

37、后利潤(rùn)總額(NIAT)+貸款呆帳準(zhǔn)備的本年變化數(shù)+壞帳準(zhǔn)備的本年變化數(shù)+其他資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的本年變化數(shù)(長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備、投資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備、在建工程減值準(zhǔn)備等)+(-)營(yíng)業(yè)外支出(收入)-(+)稅率×營(yíng)業(yè)外支出(收人)</p><p>　　資本（CAP）=股東權(quán)益+年末的貸款呆帳準(zhǔn)備金+年末的壞帳準(zhǔn)備+年末的其他資產(chǎn)減值準(zhǔn)備(長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備、投資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備、在建工程減值準(zhǔn)備等)+(-)累計(jì)稅后的營(yíng)業(yè)外支出(收

38、入)</p><p>　　資本成本率(加權(quán)平均資本成本)=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+β×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)</p><p>　　國(guó)內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率一般選用一年期的定期存款利率；BETA系數(shù)可通過(guò)公司股票收益對(duì)同期股票市場(chǎng)指數(shù)（上證綜指）的收益率回歸分析得來(lái)；由于我國(guó)金融市場(chǎng)中可供選擇的投資品種比較少，投資者對(duì)股票投資的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)要求比美國(guó)低，一般我國(guó)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)通常在2％—10％之間。</p&

39、gt;<p>　　5、EVA回報(bào)率（REVA）概念</p><p>　　值得注意的是，EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)是一個(gè)絕對(duì)值的概念，它考慮了資產(chǎn)規(guī)模的因素，在資產(chǎn)規(guī)模改變或者資產(chǎn)規(guī)模不同的情況下，EVA的計(jì)算結(jié)果就顯得不那么可靠，因此也就不利于不同規(guī)模企業(yè)之間進(jìn)行橫向的比較。EVA回報(bào)率可以妥善的解決這個(gè)問(wèn)題，它的計(jì)算公式是：REVA=EVA/資本。它是一個(gè)相對(duì)的概念，因此能在進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)有效的

40、剔除資產(chǎn)規(guī)模的影響，從而獲取比較精準(zhǔn)的結(jié)論。本文在進(jìn)行我國(guó)上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，也將引入這個(gè)概念進(jìn)行比較和分析。</p><p>　　三、基于EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)對(duì)上市商業(yè)銀行的重要意義</p><p>　　（一）我國(guó)上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)現(xiàn)狀</p><p>　　縱觀我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展歷程，其績(jī)效評(píng)價(jià)的目標(biāo)大致經(jīng)歷了四個(gè)階段，分別是：①要求資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模的擴(kuò)

41、張；②追求利潤(rùn)最大化；③要求資本回報(bào)率最大或股東權(quán)益最大化；④實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。而其績(jī)效評(píng)價(jià)的指標(biāo)也依照經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的改變而改變，曾經(jīng)采用過(guò)存貸款增長(zhǎng)率、會(huì)計(jì)利潤(rùn)計(jì)劃完成率、每股收益率、凈資產(chǎn)收益率等作為銀行業(yè)內(nèi)進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的主要指標(biāo)。</p><p>　　現(xiàn)如今，中國(guó)的上市商業(yè)銀行大多數(shù)仍沿用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系包括RI、ROE、ROA、EPS等單指標(biāo)，也包括杜邦分

42、析法等綜合性的多指標(biāo)分析方法。但我國(guó)商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)價(jià)體系一直以來(lái)存在以下主要問(wèn)題：</p><p>　?、倏?jī)效目標(biāo)的模糊性。對(duì)于商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果，不同的主體有著不同的目的。銀行的股東希望實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益最大化，經(jīng)營(yíng)管理層希望通過(guò)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)來(lái)肯定自己的工作，同時(shí)將其作為考核員工的依據(jù)，而投資者則希望實(shí)現(xiàn)較高的投資報(bào)酬率，存款者希望保證自己的存款安全。然而，就我國(guó)目前上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的現(xiàn)狀而言，并沒(méi)有

43、一個(gè)很好的標(biāo)準(zhǔn)的體系來(lái)滿足各方面信息需求者的需要，往往在財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)目標(biāo)的定位上有模糊，或者直接定位于成本績(jī)效，或者考核目標(biāo)狹窄，不能涵蓋全部。</p><p>　　②評(píng)價(jià)方法落后、評(píng)價(jià)結(jié)果失真的情況大量存在。我國(guó)開(kāi)展商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的時(shí)間大致源于90年代，從某種意義上來(lái)說(shuō)，時(shí)間比較短，績(jī)效評(píng)價(jià)方法也不是很完善，許多設(shè)計(jì)并不合理。目前，我國(guó)上市商業(yè)銀行在進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，大多運(yùn)用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，而這

44、些指標(biāo)的運(yùn)用往往很容易造成短視行為突出和過(guò)分注重于短期經(jīng)營(yíng)效益的考核，而忽略了銀行自身的成長(zhǎng)和發(fā)展性，以及資源的合理配置。</p><p>　　隨著全球性金融管制的放松、金融競(jìng)爭(zhēng)的加劇、金融服務(wù)品種的不斷增加和變化，我國(guó)上市商業(yè)銀行應(yīng)明確其績(jī)效評(píng)價(jià)的目標(biāo)，將價(jià)值最大化作為經(jīng)營(yíng)管理的目標(biāo)。而商業(yè)銀行價(jià)值最大化的核心就在于經(jīng)濟(jì)增加值的應(yīng)用。經(jīng)濟(jì)增加值較之傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)級(jí)方法有著其不可替代的優(yōu)勢(shì)，因此，將經(jīng)濟(jì)增加值引

45、入我國(guó)上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)能夠促進(jìn)我國(guó)上市商業(yè)銀行的發(fā)展壯大。</p><p>　?。ǘ┗贓VA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的優(yōu)越性</p><p>　　我國(guó)上市商業(yè)銀行現(xiàn)階段在進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，往往選用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)往往都是在標(biāo)準(zhǔn)化會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上計(jì)算出來(lái)的，雖然操作方便，結(jié)果明了，但也造成了某種程度的會(huì)計(jì)失真，這種會(huì)計(jì)信息的失真也對(duì)銀行的決策和判斷的準(zhǔn)確性造成了一定的

46、影響。此外，我國(guó)上市商業(yè)銀行在進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，往往把盈利性指標(biāo)作為衡量銀行績(jī)效的最主要依據(jù)。而隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，國(guó)際化趨勢(shì)的不斷加強(qiáng)，現(xiàn)代上市商業(yè)銀行逐漸將企業(yè)價(jià)值最大化作為其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法顯然不能適應(yīng)這種新的變化。同時(shí)，由于經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的不一致性，很難將股東、經(jīng)營(yíng)者及普通員工的意志統(tǒng)一起來(lái)，不利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。再則，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法不能很好的揭示銀行未來(lái)的增長(zhǎng)水平和發(fā)展?jié)摿?。因?yàn)樗际峭ㄟ^(guò)已有的會(huì)計(jì)信息計(jì)

47、算分析得出的，是對(duì)過(guò)去信息的一種記錄和反應(yīng)，而且計(jì)算中的數(shù)據(jù)僅限于銀行會(huì)計(jì)報(bào)表表面上的數(shù)據(jù)，沒(méi)有對(duì)其數(shù)據(jù)變化背后更深層次的原因進(jìn)行探究，更沒(méi)有考慮外在環(huán)境的變化和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)商業(yè)銀行本身財(cái)務(wù)績(jī)效的影響。所謂的傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)其實(shí)是一種對(duì)結(jié)果的評(píng)價(jià)，再加之其對(duì)會(huì)計(jì)信息過(guò)于表層化的處理，不能很好的反應(yīng)出銀行存在的問(wèn)題以及未來(lái)的</p><p>　　而美國(guó)思騰思特公司所創(chuàng)造的EVA指標(biāo)體系，目前已經(jīng)被許多國(guó)外知名企業(yè)成功運(yùn)

48、用，其中也包括匯豐銀行、渣打銀行、花旗銀行等在內(nèi)的眾多商業(yè)銀行。這些知名企業(yè)成功運(yùn)用EVA的案例，無(wú)不揭示了其在上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)中所擁有的獨(dú)特的優(yōu)越性。</p><p>　　1、EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)能夠真實(shí)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效。因?yàn)榛贓VA的績(jī)效評(píng)價(jià)體系是通過(guò)調(diào)整后的會(huì)計(jì)信息來(lái)進(jìn)行計(jì)算和評(píng)價(jià)的，它能有效的剔除會(huì)計(jì)信息失真的不良影響，使財(cái)務(wù)績(jī)效的計(jì)量和評(píng)價(jià)更為準(zhǔn)確，能夠更加真實(shí)、完整的評(píng)價(jià)銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

49、。</p><p>　　2、EVA考慮了資本成本，既考慮了債務(wù)成本，又考慮權(quán)益資本的機(jī)會(huì)成本。由EVA的計(jì)算公式可知，EVA是從收入出發(fā)，扣除了企業(yè)使用資本的成本，即扣除了企業(yè)所有者權(quán)益的機(jī)會(huì)成本，而獲得的剩余利潤(rùn)。這樣的計(jì)算，使得EVA不僅考慮了會(huì)計(jì)賬面的顯性成本，同時(shí)也考慮了其未能顯現(xiàn)的隱性成本，從而真實(shí)反應(yīng)了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)狀況和業(yè)績(jī)。</p><p>　　3、EVA是將企業(yè)價(jià)值最大化

50、作為企業(yè)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)績(jī)效的主要指標(biāo)。因此，從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，EVA巧妙的將銀行的股東、經(jīng)營(yíng)者及員工的追求和目標(biāo)最大限度的統(tǒng)一了起來(lái)，它將股東財(cái)富與銀行決策聯(lián)系在一起，既有利于收入的分配，也有利于銀行價(jià)值的判斷。例如，上市商業(yè)銀行每年實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)為正的經(jīng)濟(jì)增加值即為銀行本身價(jià)值的不斷增長(zhǎng)，也是銀行股東財(cái)富的增長(zhǎng)，同時(shí)管理者和員工也能從中獲利。</p><p>　　4、EVA著眼于銀行的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。以企業(yè)價(jià)值最大化作為銀行經(jīng)

51、營(yíng)目標(biāo)的各上市商業(yè)銀行，運(yùn)用EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系可以有效地避免傳統(tǒng)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)中單純追求某些單一指標(biāo)的情況，鼓勵(lì)銀行的經(jīng)營(yíng)管理者不斷創(chuàng)新并實(shí)施長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的投資決策，從而有利于發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，有效地克服管理上的局限性和經(jīng)營(yíng)上的短視性。</p><p>　　5、EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系具有其獨(dú)特的先進(jìn)性，體現(xiàn)了一種新型的企業(yè)價(jià)值觀。EVA值的增加是和銀行的價(jià)值的提高相聯(lián)系的。為了增加銀行的市場(chǎng)價(jià)值，經(jīng)營(yíng)者就必須表現(xiàn)比同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者更

52、好，也即意味著，其資金收益率就必須高于其他風(fēng)險(xiǎn)相同的資金需求者提供的報(bào)酬率。只有這樣，才會(huì)使投入的資金獲得增值，才能吸引更多的投資者進(jìn)行投資，從而提升股價(jià)，促進(jìn)銀行價(jià)值的增加。否則，則會(huì)使投資者的資金流向別處，使股價(jià)下跌。</p><p>　　（三）基于EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)對(duì)上市商業(yè)銀行的重要意義</p><p>　　1、EVA作為一種價(jià)值管理理念和方法，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的改革具有一定的借鑒

53、作用。在我國(guó)上市商業(yè)銀行中引入EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，有利于管理者更加重視銀行的資本成本，提高銀行經(jīng)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)銀行的可持續(xù)發(fā)展。</p><p>　　2、EVA績(jī)效評(píng)價(jià)方法考慮到能夠影響銀行績(jī)效的各種因素，尤其是機(jī)會(huì)成本對(duì)銀行績(jī)效的影響，更能反映出銀行在一定時(shí)期內(nèi)是在創(chuàng)造財(cái)富還是在毀滅財(cái)富。EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系更好的反映了銀行某一時(shí)期的經(jīng)營(yíng)狀況，更有利于投資者作出判斷。</p><p>　

54、　在我國(guó)上市商業(yè)銀行中運(yùn)用EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法，①可以提高我國(guó)上市商業(yè)銀行的資本使用效率。EVA最為顯著的特征就是考慮了權(quán)益成本，運(yùn)用EVA進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)，可以促進(jìn)上市商業(yè)銀行特別是國(guó)有上市商業(yè)銀行的資本保值，促進(jìn)企業(yè)樹(shù)立經(jīng)營(yíng)資本的意識(shí)，推動(dòng)以創(chuàng)造價(jià)值為核心的新的發(fā)展模式，促進(jìn)我國(guó)上市商業(yè)銀行能夠合理的進(jìn)行資源配置，從而得到較大幅度的提升和發(fā)展。②在我國(guó)上市商業(yè)銀行中引進(jìn)以EVA為核心的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法，能夠有效的促進(jìn)銀行管理層管

55、理水平的提高。EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法有效的統(tǒng)一了包括股東、員工、經(jīng)營(yíng)者等銀行各方的利益。價(jià)值創(chuàng)造的增加，使得股東獲取更大的利益，經(jīng)營(yíng)者和員工也能得到更多的報(bào)酬，這種激勵(lì)使得上市商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)了內(nèi)部控制和外部發(fā)展的良性循環(huán)。③對(duì)于上市商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，將EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法納入績(jī)效考核體系，可以有效的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的防范，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，促進(jìn)上市商業(yè)銀行不斷發(fā)展，增強(qiáng)綜合實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。</p><p>　　銀行業(yè)是關(guān)系著國(guó)計(jì)

56、民生的重要行業(yè)，是一國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的命脈，上市商業(yè)銀行更是這條命脈的生力軍。EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系的引入及合理運(yùn)用，必將為我國(guó)上市商業(yè)銀行的發(fā)展帶來(lái)新的動(dòng)力和新的理念，從而促進(jìn)我國(guó)上市商業(yè)銀行的發(fā)展和壯大。</p><p>　　四、基于EVA的上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的具體應(yīng)用</p><p>　?。ㄒ唬┥鲜猩虡I(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效分析（橫向?qū)Ρ龋?lt;/p><p>　　截止2

57、011年6月，我國(guó)共有16家上市商業(yè)銀行，它們分別是中國(guó)銀行，中國(guó)工商銀行，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行，中國(guó)建設(shè)銀行，交通銀行，中國(guó)民生銀行，北京銀行，寧波銀行，南京銀行，招商銀行，上海浦東發(fā)展銀行，中信銀行，興業(yè)銀行，深圳發(fā)展銀行，華夏銀行以及光大銀行。由于光大銀行于2010年8月19日才上市成為股份制商業(yè)銀行，相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和資料信息不具備延續(xù)性，因此本文在選擇樣本時(shí)只選取除光大銀行外的另外15家上市商業(yè)銀行。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來(lái)源于各上市商業(yè)銀行201

58、0年資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表等年度報(bào)告以及各項(xiàng)可查詢的會(huì)計(jì)資料，部分?jǐn)?shù)據(jù)經(jīng)過(guò)計(jì)算整理得出我國(guó)上市商業(yè)銀行2010年度基于EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)，見(jiàn)表1和上市商業(yè)銀行2010年EVA及REVA評(píng)價(jià)表，見(jiàn)表2：</p><p>　　表1 中國(guó)上市商業(yè)銀行2010年度基于EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)（單位：千元）</p><p>　　表2上市商業(yè)銀行2010年EVA及REVA評(píng)價(jià)表</p><

59、;p>　　對(duì)比上表中15家上市商業(yè)銀行的EVA和REVA值，我們不難發(fā)現(xiàn)：</p><p>　　1、從EVA的排名來(lái)看，2010年度，我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行（中、農(nóng)、工、建）的EVA指標(biāo)最高，說(shuō)明其財(cái)務(wù)績(jī)效水平最好，創(chuàng)造的價(jià)值最多。特別是工商銀行，其創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值位于15家上市商業(yè)銀行之首，雖然工商銀行的資本成本是15家上市商業(yè)銀行中最高的，但它的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也遠(yuǎn)高于其他各家銀行，這與其不斷加強(qiáng)信貸審查和

60、風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)化，提升財(cái)務(wù)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力是密不可分的。緊接著國(guó)有商業(yè)銀行排名的就是股份制商業(yè)銀行。而地方性的上市商業(yè)銀行（北京銀行、南京銀行和寧波銀行）總體來(lái)說(shuō)，創(chuàng)造的價(jià)值不如前兩類銀行。這也反映了我國(guó)當(dāng)下銀行業(yè)的一種普遍情況，即我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行具有壟斷優(yōu)勢(shì)。</p><p>　　2、從REVA的排名來(lái)看，我國(guó)15家上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效排名就發(fā)生了很大的變化。四大國(guó)有商業(yè)銀行的排名下跌，大致處于中等水平，

61、股份制商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效創(chuàng)造能力較強(qiáng)，地方性商業(yè)銀行的財(cái)富創(chuàng)造能力則顯得有點(diǎn)參差不齊。從這樣的結(jié)果我們不難得出，作為我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行的中、農(nóng)、工、建在剔除了資產(chǎn)規(guī)模的影響后，其財(cái)務(wù)績(jī)效并不如報(bào)表上或是上表中所見(jiàn)的那般良好。由于其本身國(guó)有企業(yè)的性質(zhì)，其資本大多由國(guó)家注資，且并不全是自負(fù)盈虧。這些商業(yè)銀行在對(duì)資產(chǎn)的管理和優(yōu)化上存在一定的不足。此外，作為國(guó)有企業(yè)在履行經(jīng)濟(jì)職能的同時(shí)還要兼顧社會(huì)功能的實(shí)現(xiàn)，所以其經(jīng)營(yíng)管理層在決策方面會(huì)受到一

62、定的限制，其經(jīng)濟(jì)功能不能得到充分的體現(xiàn)。相比較而言，股份制商業(yè)銀行由于其深化內(nèi)部改革，提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，健全資本補(bǔ)充機(jī)制，完善法人治理結(jié)構(gòu)等多種因素加快了不良資產(chǎn)的處置，促進(jìn)了資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，增強(qiáng)了資本實(shí)力和價(jià)值創(chuàng)造力。而地方性商業(yè)銀行由于其規(guī)模和地域的差異，則在REVA的比較上呈現(xiàn)出參差不齊的狀況。</p><p>　　3、基于EVA和REVA的排名，出現(xiàn)不同的原因主要是我國(guó)上市商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模不同，我國(guó)的國(guó)

63、有銀行的資產(chǎn)規(guī)模在我國(guó)銀行業(yè)中居于主體地位，其財(cái)務(wù)績(jī)效水平的基數(shù)就大都會(huì)高于其他銀行。因此，在對(duì)我國(guó)上市商業(yè)銀行進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意各家銀行之間規(guī)模上的差別，因?yàn)檫@種差別顯然會(huì)對(duì)各銀行之間資本運(yùn)作效率的比較產(chǎn)生影響。所以，為了更為準(zhǔn)確的進(jìn)行橫向比較，我們要選用一個(gè)新的指標(biāo)，即REVA。</p><p>　　REVA（經(jīng)濟(jì)增加值回報(bào)率），其計(jì)算公式為：REVA=EVA/總資本。通過(guò)REVA計(jì)算比較我國(guó)上市商

64、業(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效水平，能有效剔除銀行規(guī)模對(duì)其業(yè)績(jī)大小變化的影響，從而可以得到更為精準(zhǔn)的結(jié)論。</p><p>　　4、我們還應(yīng)注意，根據(jù)EVA的相關(guān)理論，資產(chǎn)規(guī)模越大的銀行，用于抵償資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的資本分配就越多，其資本成本也就越大。從上表可以看出，2010年稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)高的上市商業(yè)銀行為工商銀行和建設(shè)銀行，其NOPAT分別為127,782,500,000元和105,432,250,000元。再分析各個(gè)上市商業(yè)銀行的

65、經(jīng)濟(jì)增加值（EVA），均與稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)相比有明顯的下降，其大小排列也出現(xiàn)了略微的變化。投資者不僅應(yīng)看其報(bào)表利潤(rùn)，還應(yīng)關(guān)注其經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的相應(yīng)變化，這樣就可以避免較大的損失。從表中還可看出，深圳發(fā)展銀行和北京銀行，兩者的經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）相差不大，但其EVA回報(bào)率（REVA）卻相差了將近10個(gè)百分點(diǎn)，這樣的差異也給了我們一個(gè)提醒，相對(duì)深圳發(fā)展銀行來(lái)說(shuō)，北京銀行的資本運(yùn)用效率有待提高，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。</p>&

66、lt;p>　　（二）中國(guó)建設(shè)銀行不同財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的對(duì)比分析（縱向比較）</p><p>　　1、基于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)中國(guó)建設(shè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效研究</p><p>　　2005年10月，中國(guó)建設(shè)銀行成功在香港聯(lián)交所市場(chǎng)上市，成為國(guó)有商業(yè)銀行中首家上市的銀行。2007年9月25日，中國(guó)建設(shè)銀行正式登陸A股市場(chǎng)，這標(biāo)志著中國(guó)最大的4家國(guó)有控股商業(yè)銀行，即中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行和

67、交通銀行，已全部回歸內(nèi)地資本市場(chǎng)，歡歡喜喜地完成了“大團(tuán)圓”。作為我國(guó)的國(guó)有商業(yè)銀行，中國(guó)建設(shè)銀行的這次回歸，翻開(kāi)了中國(guó)金融業(yè)改革發(fā)展新的歷史篇章，因此，在這里對(duì)建設(shè)銀行運(yùn)用EVA進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效分析評(píng)價(jià)是十分必要和有意義的。</p><p>　　從建設(shè)銀行披露的會(huì)計(jì)報(bào)告中，我們可以得出以下數(shù)據(jù)和信息，見(jiàn)表3：</p><p>　　表3建設(shè)銀行2008—2010年傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)值（單位：千元）&

68、lt;/p><p>　　數(shù)據(jù)來(lái)源：建設(shè)銀行2008—2010年年度報(bào)告</p><p>　　由以上數(shù)據(jù)我們可以看出，建設(shè)銀行的凈利潤(rùn)在2008到2010年是處于一個(gè)高速上升的狀態(tài)，其2008年的上漲幅度為34.42％，2009年的上漲幅度為15.32％，2010年的上漲幅度為26.39％。增長(zhǎng)幅度大,效率明顯提高。但值得注意的是，2009年的凈利潤(rùn)增幅低于08年和10年的水平，三年的漲幅呈現(xiàn)出

69、一個(gè)U型。凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)的主要原因在于貸款規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致了貸款利息收入的增加、債券投資規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致的債券利息收入增加及中間業(yè)務(wù)收入大幅增加。同時(shí)，銀行息差擴(kuò)大的幅度好于市場(chǎng)預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健，撥備計(jì)提力度適度提高等因素也促進(jìn)了凈利潤(rùn)的同比上漲。從盈利性指標(biāo)來(lái)看，2008年建設(shè)銀行的資產(chǎn)收益率比上年上漲了0.16個(gè)百分點(diǎn)，凈資產(chǎn)收益率同比上升3.47個(gè)百分點(diǎn)。2009年的資產(chǎn)收益率比2008年則略低了0.07個(gè)百分點(diǎn)，凈資產(chǎn)收益率同比下降了0

70、.55個(gè)百分點(diǎn)，而從2010年的數(shù)據(jù)來(lái)看，資產(chǎn)收益率上漲0.08個(gè)百分點(diǎn)，凈資產(chǎn)收益率上漲了0.13個(gè)點(diǎn)。從以上幾個(gè)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)可以看出，建設(shè)銀行近幾年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很好，凈利潤(rùn)有了很大的提高，除了2009年有些波動(dòng)外，總的來(lái)說(shuō)建設(shè)銀行呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，每年都在創(chuàng)</p><p>　　2、基于EVA對(duì)建設(shè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效研究</p><p><b>　　見(jiàn)表4</b></p

71、><p>　　表4建設(shè)銀行2008—2010年EVA指標(biāo)值及相關(guān)指標(biāo)</p><p>　　注：選擇一年期的定期存款利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。我國(guó)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)通常在2％—10％之間，本文選用一個(gè)中間值5％作為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。β系數(shù)反應(yīng)了公司股票相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，β系數(shù)越大，說(shuō)明該公司股票相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)而言風(fēng)險(xiǎn)越高，波動(dòng)越大。劉永濤對(duì)上海證券市場(chǎng)β系數(shù)相關(guān)性的實(shí)證研究中認(rèn)為，近年來(lái)我國(guó)金融

72、業(yè)的β系數(shù)為1.089，標(biāo)準(zhǔn)差為0.134，在可接受范圍內(nèi)，本文亦采用這一數(shù)據(jù)。</p><p>　　從上述表格中我們可以發(fā)現(xiàn)，建設(shè)銀行07到10年這四年間的資本不斷壯大，呈現(xiàn)遞增趨勢(shì)，而資本成本卻沒(méi)有出現(xiàn)相同的態(tài)勢(shì)，反而在08年的時(shí)候其資本成本大幅下降，下降了39.2個(gè)百分點(diǎn)，09年后開(kāi)始緩慢回升。這主要是由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的下降所造成的，銀行調(diào)整了一年期的存款利率，07年的利率水平為4.14％，08至10年則維

73、持在2.25％。從經(jīng)濟(jì)增加值的最后結(jié)果來(lái)看，其變化狀況與資本成本的變化狀態(tài)不同，從07年開(kāi)始逐年增長(zhǎng)，08年增長(zhǎng)了57.5％，09年增長(zhǎng)了15％，10年增長(zhǎng)了26.5％。</p><p>　　比較表3和表4 ，可以發(fā)現(xiàn)建設(shè)銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)所顯示的結(jié)果有很大的不同。在EVA指標(biāo)體系中，EVA能比較準(zhǔn)確的衡量銀行在某一時(shí)期內(nèi)具體創(chuàng)造了多少價(jià)值，并且當(dāng)EVA大于凈利潤(rùn)，即資本效率為正時(shí)，銀行在創(chuàng)造財(cái)富，反之

74、，則在毀滅財(cái)富。從以上圖表信息可明確得出，08、09、10三年的經(jīng)濟(jì)增加值的增長(zhǎng)幅度下滑，究其原因，近幾年由于中國(guó)人民銀行幾次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，使得建設(shè)銀行的機(jī)會(huì)成本增大，而且這一時(shí)期受全球金融危機(jī)的影響劇烈，導(dǎo)致建設(shè)銀行資本成本大幅上漲，從而增加了銀行的投入資本；另一方面，稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)雖然呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，但其幅度不如資本成本率的下滑幅度大，兩方面的相互作用，使得建設(shè)銀行的經(jīng)濟(jì)增加值下降。橫向比較兩種績(jī)效評(píng)價(jià)的結(jié)果，近3年來(lái)，建設(shè)銀行的

75、EVA值均低于其相應(yīng)年度的凈利潤(rùn)，表明建設(shè)銀行每年都在毀滅價(jià)值。顯然，這與傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)方法得出的結(jié)論存在差異。</p><p>　　單從傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，建設(shè)銀行近幾年來(lái)處于盈利狀況，且整體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。但比較其EVA，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，建設(shè)銀行并沒(méi)有在創(chuàng)造財(cái)富，經(jīng)營(yíng)績(jī)效下滑。這種差異的形成是因?yàn)檫\(yùn)用EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法，考慮了資本成本的因素，比起傳統(tǒng)的績(jī)效評(píng)價(jià)方法考慮從的因素更為全面，因此，也更具可信度。<

76、/p><p>　　根據(jù)以上的實(shí)證對(duì)比分析，我們可以得出基于EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法較之傳統(tǒng)的績(jī)效評(píng)價(jià)方法更具有說(shuō)服力，更為真實(shí)的反映了上市商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效狀況，為上市商業(yè)銀行的股東、經(jīng)營(yíng)管理者以及普通員工提供更為準(zhǔn)確的信息。</p><p>　　五、上市商業(yè)銀行應(yīng)用EVA時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題</p><p>　　EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系能將股東利益與管理者業(yè)績(jī)緊密聯(lián)系在一起，

77、可以有效地驅(qū)動(dòng)銀行采取各種戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。當(dāng)然，我國(guó)上市商業(yè)銀行在運(yùn)用還應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：</p><p>　　1、充分考慮銀行的資產(chǎn)規(guī)模大小在進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)所帶來(lái)的影響。在日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中，應(yīng)注意控制資產(chǎn)規(guī)模的大小，明確資產(chǎn)規(guī)模不是越大越好。在應(yīng)用EVA進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)在好績(jī)效和大規(guī)模之間尋求一個(gè)平衡點(diǎn)，以實(shí)現(xiàn)上市商業(yè)銀行又好又快的發(fā)展。</p><p>　　2

78、、我國(guó)上市商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)資本管理水平，控制資本成本，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資本的運(yùn)用效率。通過(guò)對(duì)資本的合理有效的配置，促進(jìn)上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效的提高?？紤]總資本成本的機(jī)會(huì)成本，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)績(jī)效衡量從會(huì)計(jì)利潤(rùn)到經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的轉(zhuǎn)變，真正反映企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富的能力。</p><p>　　3、我國(guó)上市商業(yè)銀行應(yīng)不斷完善銀行治理結(jié)構(gòu)，推進(jìn)現(xiàn)代金融制度的建設(shè)，加快金融創(chuàng)新，穩(wěn)步推進(jìn)綜合經(jīng)營(yíng)，深化銀行內(nèi)部改革，提升銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力，促進(jìn)銀行自

79、身核心競(jìng)爭(zhēng)力的提高。</p><p>　　4、上市商業(yè)銀行應(yīng)注重宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)其財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的影響。國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)、存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)等多種原因都有可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)績(jī)效水平的下滑。上市商業(yè)銀行應(yīng)及時(shí)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，積極采取措施應(yīng)對(duì)，促進(jìn)上市商業(yè)銀行穩(wěn)健發(fā)展。</p><p>　　5、國(guó)有商業(yè)銀行的雙重職能。在目前現(xiàn)有的16家上市商業(yè)銀行中，我們應(yīng)注意到有四家上市商業(yè)銀行（中國(guó)銀行、中國(guó)農(nóng)

80、業(yè)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行）的性質(zhì)很特別，它們都屬于我國(guó)國(guó)有的商業(yè)銀行。我國(guó)的國(guó)有企業(yè)既要完成其經(jīng)濟(jì)功能，又要履行其社會(huì)功能。因此在進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，我們也應(yīng)對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和地方性商業(yè)銀行分類看待，分類分析。</p><p><b>　　六、結(jié)論</b></p><p>　　基于EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法有著其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，但在我國(guó)，無(wú)論是從管理

81、機(jī)制、經(jīng)營(yíng)環(huán)境、還是信息體系來(lái)說(shuō)，應(yīng)用EVA或REVA指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)上市商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效的條件還并非十分成熟。為了能更好的應(yīng)用這一先進(jìn)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法，真正將EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法加以應(yīng)用還需我國(guó)商業(yè)銀行在制度環(huán)境、治理機(jī)制等方面的改革進(jìn)一步深化。也就是說(shuō)，我們應(yīng)首先解決其應(yīng)用條件的問(wèn)題，所以，現(xiàn)階段我們應(yīng)努力實(shí)現(xiàn)以下幾個(gè)條件，以促進(jìn)EVA在我國(guó)上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)中的作用。</p><p>　　1、建立一個(gè)

82、有效完善的資本市場(chǎng)。我國(guó)現(xiàn)有的資本市場(chǎng)仍屬于新興的資本市場(chǎng)，許多機(jī)制發(fā)展的還很不完善。在計(jì)算上市商業(yè)銀行的EVA時(shí)，由于股票價(jià)值經(jīng)過(guò)一些莊家的操作，波動(dòng)很大，并不能真實(shí)反應(yīng)上市商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，其股權(quán)資本成本率也就更難確定了。</p><p>　　2、注意判斷上市公司披露的信息是否真實(shí)有效。在計(jì)算EVA時(shí)需要對(duì)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NOPAT）和資本成本進(jìn)行一系列的調(diào)整，包括壞賬準(zhǔn)備、相關(guān)準(zhǔn)備金的計(jì)提等等，這些數(shù)據(jù)都

83、具有很強(qiáng)的內(nèi)控型，數(shù)據(jù)的真實(shí)性難以控制，這對(duì)于EVA的準(zhǔn)確性造成了一定的影響，也對(duì)銀行間的比較結(jié)果產(chǎn)生了影響。</p><p>　　最后，我們認(rèn)為，在應(yīng)用EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系來(lái)對(duì)上市商業(yè)銀行進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，必須首先解決其應(yīng)用條件不成熟的問(wèn)題，同時(shí)還應(yīng)將財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)有機(jī)統(tǒng)一，建立一個(gè)科學(xué)、全面的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，只有這樣，才能對(duì)上市商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行科學(xué)的評(píng)價(jià)。</p><p>&

84、lt;b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1] Al·埃巴，凌曉東，劉文軍等譯．經(jīng)濟(jì)增加值——如何為股東創(chuàng)造財(cái)富．北京中信出版社,2001.</p><p>　　[2] Al Ehrbar. EVA革命.經(jīng)濟(jì)?？?2002(4):P11-15.</p><p>　　[3] S·戴維·揚(yáng),斯蒂芬·F

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