物流企業(yè)并購項目分析——以中外運收購重慶雙遠物流公司為例.pdf

1、中國外運是中國貨運代理行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，在向綜合物流供應(yīng)商轉(zhuǎn)型過程中，積極采用并購手段投資重資產(chǎn)資源，擴展產(chǎn)品業(yè)務(wù)線。本文以中國外運收購重慶雙遠物流公司為例，運用工商管理課程講授的戰(zhàn)略管理理論和財務(wù)理論對并購項目加以分析，并嘗試對并購在中國實踐中的特點加以提煉。
　　 本文分成三個部分。
　　 第一部分：對并購雙方的案例背景進行分析。中國外運正處在向綜合物流供應(yīng)商轉(zhuǎn)型過程中。世界范圍內(nèi)貨運代理行業(yè)的演進趨勢，是大型貨運代理

2、企業(yè)利用基礎(chǔ)設(shè)施、客戶資源、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和運營能力向成本與服務(wù)的領(lǐng)先者角色轉(zhuǎn)型。中國外運業(yè)務(wù)線SWOT分析顯示，貨運代理在四種基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)中占主要地位，快遞業(yè)務(wù)隨著加入WTO后市場環(huán)境的變化已經(jīng)不具有持續(xù)經(jīng)營優(yōu)勢。五種支持性業(yè)務(wù)中，碼頭堆場及倉儲業(yè)務(wù)增長和盈利性突出，成為主要的支持性業(yè)務(wù)品種。在中國外運股份公司財務(wù)報表分析的基礎(chǔ)上，利用連環(huán)替代法對權(quán)益凈利率分析，認為輕資產(chǎn)型經(jīng)營結(jié)構(gòu)造成中國外運在銷售收入持續(xù)增長的基礎(chǔ)上權(quán)益凈利率持續(xù)下降，中

3、國外運一方面要加大如冷鏈物流、化工物流等高附加值業(yè)務(wù)，另一方面需要注重稀缺資源的投入，提高重資產(chǎn)比重。利用WACC計算的中國外運股份公司加權(quán)平均資本成本較低，與中國外運在香港資本市場。IPO上市有關(guān)，加權(quán)平均資本成本低，貨幣資金充裕的特點使中國外運采用兼并收購方式投資碼頭堆場等重資產(chǎn)資源是現(xiàn)實有效的并購?fù)緩健?br>　　 第二部分：結(jié)合中國外運收購重慶雙遠物流公司案例，對并購策略、盡職調(diào)查、審計評估、談判焦點、交易、整合措施等并購過程