臺灣勞?；鹬钸m資產(chǎn)配置及國民年金給付之研究.pdf

1、臺灣的人口結(jié)構(gòu)逐漸邁入老人化社會，人們對于年老后的生活保障需求顯的更為殷切，國民年金將于20008年10月1日施行，及2009年1月1日施行攸關830萬勞工的勞保老年年金制，這二大年金將是社會型態(tài)的重要趨勢。 影響國民年金制度是否能永續(xù)經(jīng)營的關鍵，首重財務的穩(wěn)健性，其中包含了財務制度的規(guī)劃與設計以及財務處理方式。本研究針對臺灣行政院經(jīng)濟建設委員會所規(guī)劃之國民年金保險制度草案，根據(jù)其確定給付制的財務制度以及部分提存準備制的財務處理

2、方式，建構(gòu)國民年金保險財務分析模型，針對年金財務作一模擬分析，以探討其未來可能的財務狀況。 本研究國民年金之實證結(jié)果顯示，臺灣國民年金制度于2009年實施，在高、中、低人口推估之下，年度保險費收入皆將在2027年低于當年度總年金給付支出，當保險基金之收益率高于年金給付調(diào)整率7％以上時，始能持續(xù)維持保險基金余額之穩(wěn)定，足以提供未來之年金給付，否則保險基金累積余額將逐年遞減；另外受人口老化以及低生育率影響，于人口低推估情況下，205

3、3年時之保險費率已高達全額年金之25％，若再行啟動另一費率調(diào)整機制，調(diào)漲后之費率水平是否為人民所能接受亦為一值得重視之問題，若受其它因素之介入影響則情況想必將更加復雜，因此年金財務使否能夠維持獨立穩(wěn)定，不至發(fā)生破產(chǎn)情形，將有待時間之驗證。 國民年金在財政的相關負擔中，于本研究各項假設下所分析之結(jié)果呈現(xiàn)，財政保費負擔部分占每年總保費收入約為一固定比例，隨每年總保費收入之增加而增加。財政津貼負擔部分，于開辦后五年達到最高峰，其后隨所

4、需補助人數(shù)減少，其金額亦逐漸下降，至2053年時已無人請領此項給付，因此此項目僅為開辦初期之過度成本。 臺灣勞保退休老年給付即將改為年金的實行，對于勞?；鸬呢搨婕艾F(xiàn)金流出的型態(tài)將和一次給付的一次型態(tài)有相當大的不同，本研究運用的投資組合理論與免疫理論建構(gòu)資產(chǎn)負債管理模型，希望在免除利率風險下，能夠極大化勞保基金的投資報酬率。 本研究勞?；鹪谫Y產(chǎn)負債管理下最適資產(chǎn)配置；以臺灣勞保局編印之[勞工保險統(tǒng)計年報]中勞?；?

5、997年到2007年實際投資的資料及勞保局委托研究之精算報告對于老年給付年金制實施后勞保基金的給付預測值，在不同年金選擇率以及不同的費率與控管年限下，根據(jù)勞?；鹳Y產(chǎn)與負債的存續(xù)期間，建議勞?；鹱钸m的投資組合，并計算資產(chǎn)負債管理成本，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)： 1.年金選擇率為100％及80％時.，勞保費率提高至8.3％僅能確保未來30年與40年勞?；鸩粫驗槔首儎佣鴮е禄鹌飘a(chǎn)甚至無力清償，但考慮年限為50年時，臺灣市場無法找到存續(xù)

6、期間可以配合的投資工具，無法規(guī)避利率風險。年金選擇率為50％時，由于未來各年之勞保的給付獲得舒緩，使得資產(chǎn)配置所需的存續(xù)期間也降低，故當勞保費率提高至8％即可確保勞?；鹞磥?0年可以規(guī)避利率風險的危機，且臺灣市場可以找到投資工具配合。 2.要使勞保基金免于利率風險的考慮年限越長，其投資組合的重心應該從現(xiàn)行的銀行存款移轉(zhuǎn)到債券及股票與受益憑證。 3.進行資產(chǎn)負債管理是需要成本的，若以資產(chǎn)負債管理前后效率前緣下的投資報酬率