我國上市公司公司治理和股利政策關(guān)系研究.pdf

1、股利政策是現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理的三大核心內(nèi)容之一，公司治理也是現(xiàn)代企業(yè)理論中最重要的組成部分，本文將二者納入一個(gè)共同的體系，深入地研究了二者之間的關(guān)系。 本文結(jié)合股利政策和公司治理的理論，針對我國上市公司特有的股利分配情況和公司治理的特點(diǎn)，選取2004—2006年三年的數(shù)據(jù)，采用因子分析和多元回歸的統(tǒng)計(jì)方法，分析了公司治理和股利支付率之間的關(guān)系。最后，在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，為我國證券市場的發(fā)展提出了幾點(diǎn)意見。 經(jīng)過研究本人發(fā)現(xiàn)

2、，我國的公司治理在股利支付中有重要作用：股權(quán)集中度與股利支付率正相關(guān)，國有股比例與股利支付率正相關(guān)，說明我國的大股東對現(xiàn)金股利的特殊偏好，大股東有通過“隧道行為”轉(zhuǎn)移現(xiàn)金的行為；流通股比例與股利支付率負(fù)相關(guān)，企業(yè)控制權(quán)市場與股利支付率負(fù)相關(guān)，說明流通股股東、少數(shù)大股東聯(lián)盟有動(dòng)機(jī)和能力去保護(hù)自己的利益；管理者持股比例與股利支付率正相關(guān)，說明我國的高管薪酬的公司治理機(jī)制的作用還未得到有效的發(fā)揮；董事會(huì)規(guī)模與股利支付率正相關(guān)，獨(dú)立董事比例與股