我國金融機(jī)構(gòu)存款保險(xiǎn)定價(jià)研究.pdf

1、為了在存款機(jī)構(gòu)由于經(jīng)營問題或金融危機(jī)導(dǎo)致破產(chǎn)時(shí)保護(hù)儲戶的利益呢，存款保險(xiǎn)制度因此得到產(chǎn)生和發(fā)展，實(shí)行至今經(jīng)歷了70多年，期間既有成功的經(jīng)驗(yàn)，也有失敗的教訓(xùn)。先行存款保險(xiǎn)制度的最大弊端在于逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，而產(chǎn)生這些問題的根本原因在于沒有一個(gè)合理的費(fèi)率規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)。所以，設(shè)計(jì)一個(gè)合理的存款保險(xiǎn)定價(jià)成為解決當(dāng)今存款保險(xiǎn)制度弊端的關(guān)鍵。本文全面、系統(tǒng)地分析了國際上多年來對存款保險(xiǎn)定價(jià)進(jìn)行探索的成果，理清了存款保險(xiǎn)定價(jià)的主要路徑。
　　

2、存款保險(xiǎn)定價(jià)是一個(gè)具有很強(qiáng)實(shí)踐性和應(yīng)用性的課題。本文首先介紹存款保險(xiǎn)制度的特征、起源、發(fā)展和在其他各國的發(fā)展情況，特別是存款保險(xiǎn)定價(jià)的情況；然后總結(jié)了國際上和我國關(guān)于存款保險(xiǎn)定價(jià)的主要研究成果。由此引出本文的主體部分—中國存款保險(xiǎn)定價(jià)研究。在研究中我們從實(shí)際應(yīng)用的角度出發(fā)，分三個(gè)途徑對存款保險(xiǎn)定價(jià)進(jìn)行探討。
　　 Merton的期權(quán)定價(jià)方法僅局限用于那些可得到其資產(chǎn)凈值的市場估值的銀行。實(shí)際上，這意味著看跌期權(quán)方法僅限用于在股票

3、交易所上市的銀行。為了增強(qiáng)Merton期權(quán)定價(jià)方法的實(shí)用性，我們對銀行資產(chǎn)價(jià)值A(chǔ)t和σt計(jì)算方法的改進(jìn)，這些改進(jìn)包括了銀行現(xiàn)金流的計(jì)算、風(fēng)險(xiǎn)的確定、折現(xiàn)率的調(diào)整等。之后根據(jù)上市銀行的股權(quán)價(jià)格通過市場模型估計(jì)存款保險(xiǎn)的定價(jià)，結(jié)合二叉樹定價(jià)方法，推導(dǎo)出基于隨機(jī)賠償?shù)拇婵畋ｋU(xiǎn)收益定價(jià)模型，并利用參考銀行進(jìn)行了實(shí)證研究。
　　 根據(jù)IMF相關(guān)指引，銀行的價(jià)值主要由其資產(chǎn)價(jià)值決定的；而信貸資產(chǎn)的價(jià)值與信貸資產(chǎn)的質(zhì)量密切相關(guān)。針對我國商業(yè)銀

4、行的資產(chǎn)絕大部分為信貸資產(chǎn)的實(shí)際情況，我們對企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行了計(jì)算，并通過期權(quán)計(jì)算得到了銀行信貸資產(chǎn)的價(jià)值，將信貸資產(chǎn)的價(jià)值與銀行存款總量進(jìn)行對比分析，進(jìn)而得出了基于信用風(fēng)險(xiǎn)的存款保險(xiǎn)定價(jià)模型，并進(jìn)行了實(shí)證分析。這是根據(jù)我國銀行貸款業(yè)務(wù)為主體所進(jìn)行的新的嘗試。
　　 近年來，美國、加拿大等國實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的存款保險(xiǎn)費(fèi)率計(jì)算方法，主要評級基于CAMEL定價(jià)方法。而我國目前尚沒有建立有效的CAMEL評價(jià)體系。在這一部分中，我們首先利

5、用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法對部分商業(yè)銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評級，并結(jié)合我國商業(yè)銀行經(jīng)營的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定性分析，得出了存款性金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)特征費(fèi)率矩陣，并進(jìn)行了實(shí)證研究。
　　 存款保險(xiǎn)制度作為一個(gè)實(shí)踐性制度，最根本的立足點(diǎn)還是應(yīng)用。我們通過對以上三種方法進(jìn)行了總結(jié)和比較。提出了我國存款保險(xiǎn)定價(jià)的路徑選擇建議。研究結(jié)果表明，在初始階段，可以采取風(fēng)險(xiǎn)評級的定價(jià)方法；之后逐步過渡到信用風(fēng)險(xiǎn)為主的定價(jià)方法；最終隨著我國資本市場發(fā)展的完善和絕大多數(shù)銀行的上市，