金融機(jī)構(gòu)對(duì)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的定價(jià)研究.pdf

1、近年來(lái)，我國(guó)結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品發(fā)展迅猛。從2004年結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品進(jìn)入我國(guó)以來(lái)，短短10年來(lái)，不論是從其規(guī)模、種類(lèi)來(lái)看，其發(fā)展速度都是令人矚目的。但同時(shí)，各類(lèi)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的虧損事件也頻繁發(fā)生，是什么讓人們?nèi)绱藷嶂杂诶碡?cái)產(chǎn)品？而又是什么使得理財(cái)產(chǎn)品頻繁發(fā)生事故？出于對(duì)以上問(wèn)題的思考，本次研究選取了結(jié)構(gòu)性金融資產(chǎn)為主要研究對(duì)象，對(duì)其產(chǎn)品定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)做出闡述，以此來(lái)揭示我國(guó)結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與定價(jià)研究，并以此為基礎(chǔ)，對(duì)此類(lèi)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理提供一種

2、可行的思路。
　　從結(jié)構(gòu)來(lái)看，本文主要包括理論分析和案例分析來(lái)兩大部分，在對(duì)結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品的定價(jià)以及風(fēng)險(xiǎn)的基本原理進(jìn)行闡述之后，選取實(shí)例進(jìn)行論證。從內(nèi)容來(lái)看，本文主要包括兩個(gè)方面，結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理。在定價(jià)方面，結(jié)合結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品的基本特點(diǎn)，著重闡述了Black-Scholes定價(jià)模型、蒙特卡洛模擬與二叉樹(shù)定價(jià)模型的基本原理與方法。其次，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，主要包括利率期限結(jié)構(gòu)、B-S定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖原理，并結(jié)合這兩種思想，對(duì)

3、常用的避險(xiǎn)策略做了簡(jiǎn)要總結(jié)。在案例分析部分，選取平安銀行“聚財(cái)寶”結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，運(yùn)用Excel軟件進(jìn)行蒙特卡洛模擬，以此來(lái)對(duì)該結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)
　　品進(jìn)行定價(jià)，從而驗(yàn)證該產(chǎn)品定價(jià)的合理性，并揭示投資該產(chǎn)品可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
　　結(jié)合以上的思路與框架，本文主要觀(guān)點(diǎn)有：我國(guó)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品在不斷豐富的同時(shí)，其條款形式逐漸復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)揭示尚待完善；在實(shí)證分析部分，由于蒙特卡洛模擬對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格運(yùn)動(dòng)形式不做要求，因此是一種方便而又實(shí)用的資