我國銀行外匯結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品定價與銀行績效研究.pdf

1、外匯結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品在我國的發(fā)展已經(jīng)有十余年的歷史,屬于成熟型的理財產(chǎn)品。但是隨著人民幣升值預(yù)期不減、利率市場化進程的發(fā)展、全球經(jīng)濟低利率化的持續(xù),對于外幣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的發(fā)行量和定價帶來了一定的沖擊。
　　本文梳理了外匯結(jié)構(gòu)性存款的理論知識和發(fā)展歷程。通過對目前市場上最有代表性的三類產(chǎn)品定價分析,為投資者精準(zhǔn)的分析產(chǎn)品折溢價情況,量化的判斷產(chǎn)品收益和投資區(qū)間,理性的選擇產(chǎn)品提供了衡量方法。通過探究各類銀行外匯結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品收益率差異的原因

2、,揭示出各類銀行在外匯及外匯理財產(chǎn)品的投融資能力、研究與創(chuàng)新能力的差異,使發(fā)行者能夠根據(jù)自己所屬銀行類型的特性,更有效的定價和進行資產(chǎn)負債管理,為各家銀行取長補短提供參考。從而使文章涵蓋了理論、實證和對投資者、銀行兩個主體的建議,對于指導(dǎo)我國投資者進行風(fēng)險管理和制定理財方案,促進銀行進行金融創(chuàng)新具有現(xiàn)實意義。
　　從投資者的角度出發(fā),對于產(chǎn)品折溢價的研究發(fā)現(xiàn),不同類型的產(chǎn)品發(fā)行的折溢價情況不同。影響路徑型產(chǎn)品折價的主要因素是同期限

3、的美國國債收益率。而國債利率的提高會提高投資者認購該產(chǎn)品的相對價值,定存利率的提高會降低投資者認購該產(chǎn)品的相對價值;影響掛鉤型產(chǎn)品的溢價因素有：
　　(1)由于對募集資金套期保值價值的不確定導(dǎo)致理論價值并非真實成本;
　　(2)投資者對該類產(chǎn)品的價格敏感性較低;
　　(3)溢價是對產(chǎn)品創(chuàng)新的價值補償。
　　障礙價格相對于期初價格的位置和掛鉤標(biāo)的價格的波動率會影響認購該類產(chǎn)品的投資收益。
　　從銀行的角度出發(fā)