私募股權(quán)投資中的企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、自上世紀(jì)末以來(lái),私募股權(quán)投資通過(guò)對(duì)成長(zhǎng)中的企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資,推動(dòng)了企業(yè)的發(fā)展,轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式,實(shí)現(xiàn)集約型增長(zhǎng),促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和繁榮,倍受世人矚目,被稱為“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)”。作為一種全新的投資模式,私募股權(quán)投資引起越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政府部門(mén)的關(guān)注。在私募投資運(yùn)作的過(guò)程中,對(duì)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估是其中最為關(guān)鍵和重要的環(huán)節(jié),是否能對(duì)擬投資的企業(yè)進(jìn)行正確評(píng)價(jià),關(guān)系到投資的成敗與否。由于對(duì)被投資項(xiàng)目進(jìn)行的價(jià)值評(píng)估最終決定了投資方在投資后

2、企業(yè)中的股權(quán)比重,過(guò)高的評(píng)估價(jià)值將導(dǎo)致投資的收益率下降,同時(shí)由于未來(lái)市場(chǎng)、技術(shù)和管理等方面都可能存在著很大的不確定性,這些不確定性存在使得投資的價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)成為私募股權(quán)投資的直接風(fēng)險(xiǎn)之一。這種高風(fēng)險(xiǎn)的投資無(wú)法采取傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法,必須有符合私募投資特點(diǎn)的評(píng)估體系、評(píng)估指標(biāo)和估值方法,才能有效、正確地評(píng)估企業(yè)的收益和風(fēng)險(xiǎn),從而從中挑選出最具獲利潛力的投資方案。本文旨在借鑒國(guó)內(nèi)外研究成果,并結(jié)合我國(guó)私募投資的發(fā)展現(xiàn)狀,選擇切實(shí)可行的評(píng)價(jià)標(biāo)