滬深300指數(shù)作為中國股指期貨標的研究.pdf

1、【j007lS2南開大學學位論文版權(quán)使用授權(quán)書本人完全了解南開大學關(guān)于收集、保存、使用學位論文的規(guī)定，同意如下各項內(nèi)容：按照學校要求提交學位論文的印刷本和電子版本；學校有權(quán)保存學位論文的印刷本和電子版，并采用影印、縮印、掃描、數(shù)字化或其它手段保存論文；學校有權(quán)提供目錄檢索以及提供本學位論文全文或者部分的閱覽服務(wù)；學校有權(quán)按有關(guān)規(guī)定向國家有關(guān)部門或者機構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版；在不以贏利為目的的前提下，學?？梢赃m當復(fù)制論文的部分或全部內(nèi)

2、容用于學術(shù)活動。學位論文作者簽名：孑芍矽年／，月劬日弳指導教師麗惹f。本孚譴琵支屬手葆酊。在年解密后適用本授權(quán)書。指導教師簽名：學位論文作者簽名：解密時間：年月日各密級的最長保密年限及書寫格式規(guī)定如下：P’‘?！?“。’一’““?！??！弧弧！?。——‘。’‘——一。內(nèi)部5年(最長5年，可少于5年)：秘密★lo年(最長i0年，可少于10年機密★20年(最長20年，可少于20年摘要摘要我國證券市場經(jīng)過多年的發(fā)展

3、，為股指期貨的推出創(chuàng)造了良好的條件：證券市場的發(fā)展保證了股指期貨對規(guī)模與流動性的要求；股指的頻繁波動提供了巨大的套期保值需求；機構(gòu)投資者的擴大提供了眾多的投資主體；期貨市場的發(fā)展為股指期貨的推出提供了豐富的經(jīng)驗。目前，我國推出股指期貨的條件已經(jīng)成熟。在這種情況下，關(guān)于股指期貨標的的研究就成為了中國金融研究中具有重要現(xiàn)實意義的課題。本文在總結(jié)境外股指期貨產(chǎn)生和發(fā)展歷程的基礎(chǔ)上，結(jié)合滬深300指數(shù)期貨仿真交易在境內(nèi)的發(fā)展狀況，提出滬深300

4、指數(shù)最適宜成為中國股指期貨標的的觀點。隨后，本文從代表性、抗打壓性、價值發(fā)現(xiàn)性、抗操縱性四個方面論述了滬深300指數(shù)作為股指期貨標的的特性。第一，在總市值和流動市值方面，滬深300指數(shù)成份股所占比重均超過半壁江山，而且覆蓋行業(yè)全面、均勻，盈利能力突出，已經(jīng)逐漸成為機構(gòu)投資者乃至整個市場投資取向的標桿，具有很好的代表性。第二，滬深300指數(shù)在估值上明顯要低于大盤，未來的下跌空間已經(jīng)不大，具有很好的抗打壓性。第三，國內(nèi)外研究顯示，如果我國推

5、出滬深300指數(shù)期貨，該股指期貨將會與現(xiàn)貨市場有顯著的“領(lǐng)先——滯后“關(guān)系，具有很好的價值發(fā)現(xiàn)性。第四，從國際范圍內(nèi)來看，滬深300指數(shù)的權(quán)重集中度處于合理水平，行業(yè)分布相對比較均衡，抗操縱性總體來說處于較好水平，無論是個股還是行業(yè)板塊，目前都不具備對指數(shù)構(gòu)成決定性影響的能力，而且隨著國企H股逐步回歸A股市場，滬深300指數(shù)的抗操縱性還會進一步增強。在此基礎(chǔ)上，本文分析了滬深300指數(shù)期貨推出對中國資本市場的諸多影響。并且通過對滬深30