通貨膨脹目標(biāo)制在我國的適宜性分析.pdf

1、2008年9月,雷曼兄弟的轟然倒臺標(biāo)志著美國次貸危機進(jìn)一步惡化并迅速波及到世界的各個角落。各國政府紛紛采用擴張性財政政策和寬松的貨幣政策來抵御這場百年不遇的金融危機。無疑,擴張性財政政策和寬松的貨幣政策給各國戰(zhàn)勝金融危機帶來了希望,但各國的經(jīng)濟學(xué)家們也清醒地認(rèn)識到這可能也是新一輪通貨膨脹的開始,如何有效地控制通貨膨脹,保證經(jīng)濟的平穩(wěn)增長,筆者在翻閱了大量資料以后,將眼光投向了一種新的貨幣政策——通貨膨脹目標(biāo)制。
　　 通貨膨脹目

2、標(biāo)制從制度上把穩(wěn)定物價作為貨幣政策的主要目標(biāo),其它目標(biāo)都屬于從屬地位。這種制度由新西蘭在1989年率先采用,并取得了很好的效果。隨后,加拿大、英國等一批工業(yè)化國家和以色列、韓國等一批新興市場國家相繼采用通貨膨脹目標(biāo)制。截止到目前,一共有23個國家實行過通貨膨脹目標(biāo)制。從1989年到2008年,通貨膨脹目標(biāo)制已經(jīng)過20年的實踐檢驗,實踐證明:采用通貨膨脹目標(biāo)制以后,這些國家的通貨膨脹率都出現(xiàn)了不同程度的下降,而且經(jīng)濟增長平穩(wěn)、中央銀行信譽

3、度有不斷提高的趨勢。
　　 本文首先將通貨膨脹目標(biāo)制界定為一種貨幣政策框架；其次分析通貨膨脹標(biāo)制的理論背景,從菲利普斯曲線和時間不一致性理論出發(fā)分析通貨膨脹目標(biāo)制的理論基礎(chǔ)；從最優(yōu)貨幣政策規(guī)則的角度分析目標(biāo)制的制度設(shè)計相對于相機抉擇的優(yōu)點——降低通貨膨脹成本,解決貨幣政策時間不一致性問題；再次,通過分析實行通貨膨脹目標(biāo)制國家的經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r,以及通過對實行通貨膨脹目標(biāo)制和未實行通貨膨脹目標(biāo)制的國家的對比來說明通貨膨脹目標(biāo)制是否有效

4、；接下來,從論證貨幣供給量已經(jīng)不再適合作為我國貨幣政策的中介目標(biāo)開始,結(jié)合我國實際情況分析利率、匯率也不適宜作為我國貨幣政策中介目標(biāo),進(jìn)而建議引入通貨膨脹目標(biāo)制。分析我國現(xiàn)在實行通貨膨脹目標(biāo)制的條件以及不利因素等；最后,對我國實行通貨膨脹目標(biāo)制提出了一系列建議,包括進(jìn)一步提高中央銀行的獨立性、加快利率市場化改革、價格指數(shù)的確定、目標(biāo)點(或目標(biāo)區(qū)域)的選擇、政策時限、目標(biāo)偏離時的例外條款等。
　　 本文的貢獻(xiàn)之處在于結(jié)合中國的實行