通脹背景下我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、2007年是經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的一年，同時(shí)也是物價(jià)迅猛上漲的一年。隨著通貨膨脹壓力的增大，對(duì)于央行繼續(xù)上調(diào)基準(zhǔn)利率的預(yù)期也越來(lái)越強(qiáng)烈。央行行長(zhǎng)周小川曾在07年工作會(huì)議總結(jié)中明確表示08年將繼續(xù)實(shí)行“從緊”的貨幣政策，那么利率的變化與利率波動(dòng)幅度的增大，對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表必然造成不可忽視的影響。利率風(fēng)險(xiǎn)作為商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)組成中的一種重要的風(fēng)險(xiǎn)，在過(guò)去一直扮演著被忽視的尷尬角色。隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，利率的變化也日益頻繁，其變動(dòng)幅度也日

2、益增大，利率風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不可不重視，而利率風(fēng)險(xiǎn)的管理也開(kāi)始提上日程。相應(yīng)的，加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)的管理與研究也變得十分重要與迫切。 本文從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出發(fā)，在分析我國(guó)通貨膨脹狀況的基礎(chǔ)上，對(duì)經(jīng)濟(jì)后期的運(yùn)行狀況進(jìn)行預(yù)期，并得出央行可能將針對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)狀況而采取不同利率政策的結(jié)論。然后在對(duì)已經(jīng)形成的多種解釋利率風(fēng)險(xiǎn)成因的理論進(jìn)行闡述的同時(shí)對(duì)于商業(yè)銀行所面臨的四種主要的利率風(fēng)險(xiǎn)：重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)、收益曲線風(fēng)險(xiǎn)和選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

3、進(jìn)行說(shuō)明并最終以風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量工具對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量。最后根據(jù)研究結(jié)果分別對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行與監(jiān)管者提出對(duì)策與政策建議。 文章的主要結(jié)構(gòu)及觀點(diǎn)本文主要是從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出發(fā)，應(yīng)用當(dāng)前較流行的VAR風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法在通貨膨脹背景下對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露情況進(jìn)行實(shí)證分析。全文共分為六部分，內(nèi)容結(jié)構(gòu)安排如下： 第一章，是本文的緒論部分，概括介紹了本文的選題背景與研究意義，國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀與評(píng)價(jià)以及本文的結(jié)構(gòu)安排和創(chuàng)新之

4、處。 第二章，本文首先對(duì)當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行了分析，得出我國(guó)面臨通貨膨脹壓力的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，分析經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展的可能趨勢(shì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的波動(dòng)情況進(jìn)行預(yù)測(cè)，并預(yù)期央行在不同形勢(shì)下可能采取的利率政策，并將此作為本論文的研究背景。 第三章，本章對(duì)利率的形成機(jī)制進(jìn)行了簡(jiǎn)要說(shuō)明，并對(duì)國(guó)際上普遍認(rèn)可的商業(yè)銀行所面臨的四種利率風(fēng)險(xiǎn)即：重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益曲線風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)與選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了闡釋?zhuān)诖嘶A(chǔ)上結(jié)合當(dāng)前我國(guó)尚處于通脹狀態(tài)

5、的實(shí)際情況，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并由此得出當(dāng)前商業(yè)銀行必須重視利率風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性與緊迫性。 第四章，對(duì)當(dāng)前國(guó)際流行的利率風(fēng)險(xiǎn)衡量方法——VAR方法進(jìn)行了介紹，對(duì)本文將運(yùn)用的歷史模擬法和參數(shù)法進(jìn)行了闡釋?zhuān)⒁源俗鳛楸疚膶?shí)證部分的理論基礎(chǔ)。然后從實(shí)證方面，研究選取了我國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率的一系列最新數(shù)據(jù)，作為對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行人民幣業(yè)務(wù)的利率風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值進(jìn)行實(shí)證研究的樣本。然后分別應(yīng)用VAR計(jì)算方法中的歷史模擬方

6、法和參數(shù)法對(duì)銀行人民幣業(yè)務(wù)進(jìn)行實(shí)證研究，計(jì)算得出其VAR值，并對(duì)參數(shù)法進(jìn)行回測(cè)檢驗(yàn)，最后根據(jù)結(jié)果對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)做出評(píng)判，并對(duì)VAR方法的應(yīng)用價(jià)值進(jìn)行分析總結(jié)。 第五章，從我國(guó)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出發(fā)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行歸納總結(jié)，結(jié)合實(shí)證結(jié)果為商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理提出短期對(duì)策與長(zhǎng)期建議，并對(duì)作為監(jiān)管者的銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)提出有針對(duì)性的政策建議。 結(jié)語(yǔ)，是對(duì)本文的寫(xiě)作進(jìn)行補(bǔ)充說(shuō)明。 文章的創(chuàng)新

7、 本文創(chuàng)新之處主要有三點(diǎn)： 第一點(diǎn)，文章緊扣當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作了具體徹底的分析，引用最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)通貨膨脹背景下商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行實(shí)證分析，并以此作為本文實(shí)證的重點(diǎn)。 第二點(diǎn)，對(duì)于商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的度量，本文分別運(yùn)用VAR模型中的歷史模擬法與參數(shù)法進(jìn)行衡量，并在樣本數(shù)據(jù)存在條件異方差的情況下運(yùn)用GARCH族模型其進(jìn)行修正估計(jì)，并對(duì)兩種方法所得結(jié)果進(jìn)行比較與解釋。 第三點(diǎn)，文章分別

8、從商業(yè)銀行和監(jiān)管者兩個(gè)不同角度提出控制利率風(fēng)險(xiǎn)的政策與建議，促使商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)部動(dòng)力與外部監(jiān)管相結(jié)合，使之達(dá)到有效防范利率風(fēng)險(xiǎn)的目的。 文章的主要貢獻(xiàn)第一點(diǎn)，選題的背景。本文選取了目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中面臨巨大挑戰(zhàn)問(wèn)題-通貨膨脹問(wèn)題為研究的背景。在07年經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的同時(shí)所出現(xiàn)的泡沫現(xiàn)象至今仍然沒(méi)有得以有效抑制，豬肉的供不應(yīng)求、08年初的雪災(zāi)、國(guó)際油價(jià)的飆升等等因素更是雪上加霜的助長(zhǎng)了我國(guó)物價(jià)的繼續(xù)攀升，導(dǎo)致我國(guó)面臨的通貨

9、膨脹壓力。而在這種嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，作為調(diào)控經(jīng)濟(jì)主要機(jī)構(gòu)之一的央行，必然將動(dòng)用其貨幣政策以期達(dá)到其穩(wěn)定物價(jià)的政策目標(biāo)，而利率工具的使用正是央行執(zhí)行貨幣政策的主要手段之一。因此，作為獨(dú)立經(jīng)濟(jì)實(shí)體的商業(yè)銀行怎樣在利率的變化中合理規(guī)避其將面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)便成了一道難題，而本文也正是出于這一考慮而選擇該論題，具有極大的現(xiàn)實(shí)意義。 第二點(diǎn)，數(shù)據(jù)的選擇。本文在理論與實(shí)證中均大量運(yùn)用實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行佐證，因此，數(shù)據(jù)的時(shí)效性對(duì)于本文研究的深度有著極大