論國(guó)際金融衍生產(chǎn)品交易的多邊治理機(jī)制.pdf

1、作為上世紀(jì)70年代以來(lái)最重要的金融創(chuàng)新，金融衍生產(chǎn)品在金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理中扮演著越來(lái)越重要的角色,并由此促進(jìn)了資源配置的優(yōu)化和市場(chǎng)效率的提高。但是金融衍生工具在幫助投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資源配置的同時(shí)，也加劇了金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和程度。金融衍生產(chǎn)品之所以會(huì)加劇金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，是由其自身的交易特征決定的。金融衍生產(chǎn)品交易的高杠桿性和高關(guān)聯(lián)性使得許多投機(jī)者可以?xún)H用少量資金就可以在金融市場(chǎng)上制造較大的風(fēng)險(xiǎn)，并使風(fēng)險(xiǎn)迅速蔓延和擴(kuò)大。國(guó)際金融

2、衍生產(chǎn)品交易跨地區(qū)、跨國(guó)界的性質(zhì)使這種風(fēng)險(xiǎn)的防范和治理更加復(fù)雜和困難。近些年來(lái)頻繁發(fā)生的金融風(fēng)暴表明現(xiàn)有的國(guó)際金融監(jiān)管體系不能有效地防范和治理越來(lái)越多的由國(guó)際金融衍生產(chǎn)品交易失敗引起的全球性的金融風(fēng)險(xiǎn)。只有進(jìn)一步加強(qiáng)各國(guó)監(jiān)管的協(xié)調(diào)與合作，建立起雙邊治理、地區(qū)多邊治理和全球多邊治理有機(jī)結(jié)合的多層次的國(guó)際多邊治理機(jī)制，并在自有資本充足率、保證金率、信息批露和資源共享、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和緊急救援等方面進(jìn)一步加強(qiáng)和完善對(duì)國(guó)際金融衍生產(chǎn)品交易治理的技術(shù)要