中國財產(chǎn)保險公司的業(yè)績評價：EVA方法應用研究.pdf

1、現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營目標經(jīng)歷了從利潤最大化到股東財富最大化再到企業(yè)價值最大化的發(fā)展過程。價值最大化已成為國際先進企業(yè)普遍認同的經(jīng)營目標，與此相適應，以價值創(chuàng)造為核心的企業(yè)新型管理方法正在現(xiàn)代企業(yè)中得到越來越廣泛的應用。如何衡量企業(yè)價值最大化，可以采用不同的評價指標。價值最大化需要依據(jù)企業(yè)業(yè)績評價結果來判斷，更重要的是要通過科學的評價，促進企業(yè)管理水平的不斷提高。因此，業(yè)績評價體系的科學性、實效性成為企業(yè)各利益相關者及學者們普遍關心的重要問題。

2、 隨著我國保險業(yè)的快速發(fā)展，國內保險公司在經(jīng)營管理中出現(xiàn)效益不高，創(chuàng)利能力較弱，資本配置不合理，償付能力不夠充足，公司可持續(xù)發(fā)展能力不強等問題。同時隨著保險公司股份制改造的完成，“委托一代理”問題凸顯。保險業(yè)作為資金高度密集型行業(yè)，必須既要注重“規(guī)?！保⒅亍靶б妗?，財產(chǎn)保險公司作為保險業(yè)的一個構成部分，同樣面臨上述問題。面對競爭激烈的市場和加入“WTO”后的壓力，我國財產(chǎn)保險公司必須完成從保費規(guī)模增長型向管理效益增長型的轉變

3、。 保險公司法人治理結構的日益完善，將價值最大化作為保險公司經(jīng)營管理的最終目標已經(jīng)成為股東、保險公司和經(jīng)營管理者的共識。那么，如何衡量財產(chǎn)保險公司的價值創(chuàng)造能力以及提高各級分支結構的經(jīng)營效益，以提高公司整體的經(jīng)營效益，如何建立以價值創(chuàng)造為核心的激勵約束機制，從而實現(xiàn)公司價值最大化，關系到公司的生存和發(fā)展，也是財產(chǎn)保險公司目前所面臨的重要課題。 EVA(Economic Value Added，經(jīng)濟增加值)是經(jīng)過調整的企業(yè)

4、營業(yè)凈利潤扣除資本投入機會成本的合理估算后的余額，它不僅考慮了債務資本成本，也考慮了權益資本成本，使得最終結果體現(xiàn)了價值增加部分，真正反映了企業(yè)經(jīng)營的效果。從根本上講，EVA是專門從股東角度定義的利潤，可以作為一種企業(yè)業(yè)績評價工具。計算EVA，需要估算權益資本的成本，并由此計算出加權平均的資本成本，最終確定投入資本的成本。另外，現(xiàn)有的通用會計準則扭曲了部分價值創(chuàng)造活動，因而在計算EVA時，也需要根據(jù)企業(yè)實際對經(jīng)營結果有重要影響的會計科目

5、進行調整，以確保最終的EVA能夠全面反映企業(yè)的經(jīng)營效果。然而，EVA業(yè)績評價體系并不意味著保險企業(yè)的業(yè)績僅僅靠單純的EVA指標來判斷，還可以設立一系列與之相關的指標，如權益資本EVA率、總資產(chǎn)EVA率、費用EVA率、EVA增長率等。最終形成以EVA指標為核心，其他指標為必要補充，財務指標與非財務指標相結合的業(yè)績評價體系。從股東價值的角度看，EVA業(yè)績評價體系與傳統(tǒng)的企業(yè)業(yè)績衡量的財務報表指標(如稅后凈利潤、每股盈余和凈資產(chǎn)收益率等)相比

6、，克服了傳統(tǒng)財務指標沒有扣除權益資本成本而無法準確判斷企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值數(shù)量的缺點，能更加直接地反映公司的業(yè)績。同時，從管理理念入手，指導企業(yè)不僅要提高利潤率，還要提高資本使用率，為現(xiàn)存資本以及新投入資本賺取足夠的經(jīng)濟回報。并且EVA可以從公司、部門以及企業(yè)中高級管理人員的不同角度進行業(yè)績衡量。這樣一種新興的業(yè)績評價工具，應該被引入并應用于我國財產(chǎn)保險公司，指導企業(yè)經(jīng)營管理的各方面，從而促進保險企業(yè)盈利能力和經(jīng)營效率的提高。

7、中國保險公司有不同于國外保險公司也有不同于其他企業(yè)的特殊性，中國保險公司經(jīng)營管理有自身特點，無論在經(jīng)營管理水平、體制建設、領導者素質等方面都不能與發(fā)達國家和地區(qū)相比，所以在探索如何將EVA方法融入中國保險公司經(jīng)營管理體系的過程中將注意其科學性、可行性與合理性。另外，一般認為，由于金融保險類企業(yè)的財務工具與一般工商類企業(yè)不同，因此EVA方法不能在金融保險類企業(yè)中應用，但筆者認為，作為一種經(jīng)營管理的指導理念和財務管理工具，EVA方法應該同樣

8、能夠應用于金融保險類企業(yè)中，關鍵是對一般的EVA方法加以調整。 本文就是在借鑒國外經(jīng)驗和尊重國情相結合的基礎上，通過運用EVA方法對我國財產(chǎn)保險公司進行案例研究，探索如何將EVA業(yè)績評價方法應用于我國保險公司的業(yè)績評價和經(jīng)營管理體系中去，以期為保險企業(yè)運用EVA業(yè)績評價方法提供借鑒，為保險公司提高真實業(yè)績和監(jiān)管機構的考核評價發(fā)揮積極作用。文章共分五個部分：第一章系統(tǒng)全面的闡述了EVA的理論和方法。對理論產(chǎn)生的淵源和發(fā)展，EVA的

9、計算方法及優(yōu)勢，國內外研究的進展和主要觀點進行述評。另外，由于EVA是作為一種業(yè)績評價方法被引入的，因此本文也關聯(lián)的介紹了業(yè)績與業(yè)績評價的內涵，以確定研究的外延。 第二章是EVA方法與其它業(yè)績評價方法的比較。主要比較了 EVA與傳統(tǒng)的會計指標(包括以會計利潤為基礎的業(yè)績評價指標和以股價為基礎的業(yè)績評價指標)、平衡計分卡(BSC)的異同和優(yōu)劣。EVA揭示了企業(yè)的經(jīng)營風險和財務風險，體現(xiàn)了價值創(chuàng)造的基本原則，即現(xiàn)金流、風險和回報的持

10、續(xù)性。與其他財務指標相比，EVA指標能更好地解釋股東價值最大化的創(chuàng)造過程。 第三章是中國財產(chǎn)保險公司應用EVA方法進行業(yè)績評價的分析。該章分為三個部分，第一部分討論了我國財產(chǎn)保險公司現(xiàn)行的業(yè)績評價體系及其弊端，引出應該引入EVA業(yè)績評價方法改善現(xiàn)有的業(yè)績評價體系。第二部分論述了在財產(chǎn)保險公司建立EVA業(yè)績評價體系的適用性。本文認為，從EVA業(yè)績評價指標本身的特點來看，運用EVA方法進行業(yè)績評價的可以更好的評價公司的資本配置效率、

11、可以更好的指導公司業(yè)務發(fā)展的戰(zhàn)略、EVA薪酬管理體系更適合財產(chǎn)保險公司的人力資源管理。第三部分研究了財產(chǎn)保險公司財務特點對應用EVA方法的限制和約束條件。 在第三章研究的基礎上，第四章為中國財產(chǎn)保險公司構建了一種基于EVA方法的經(jīng)營管理的框架，這是本文的重心所在。首先，結合EVA的一般計算方法、保險公司自身的特點和第三章中對中國財產(chǎn)保險公司運用EVA方法的約束條件，本章嘗試運用EVA方法對某財產(chǎn)保險公司的業(yè)績進行了實證分析，通過

12、對財務報表的調整計算出了某財產(chǎn)保險公司兩年的EVA值。緊接著，結合中國財產(chǎn)保險公司經(jīng)營的內外部環(huán)境，本文提出要構建以EVA最大化為核心的財產(chǎn)保險公司業(yè)績評價體系，最終形成以EVA指標為核心，其他指標為必要補充，財務指標與非財務指標相結合的業(yè)績評價體系；要采用EVA業(yè)績評價方法衡量財產(chǎn)保險公司各個職能部門、分支機構、業(yè)務單元的真實業(yè)績，以達到將企業(yè)資金真正投入到“創(chuàng)值”的機構和業(yè)務，并以此控制投入規(guī)模，提高資本配置效率的目的；要在財產(chǎn)保險

13、公司建立基于EVA的薪酬激勵機制；要通過引入EVA評價體系，實現(xiàn)保險市場與資本市場的良性互動的思路。第五章探討了中國財產(chǎn)保險公司經(jīng)營管理中運用EVA業(yè)績評價方法的配套措施。本文認為，EVA業(yè)績評價方法的實現(xiàn)，必須依賴保險公司整體經(jīng)營管理水平的提高，如針對EVA培訓的開展、事先制定的實施步驟、財務人員職能的轉變、信息系統(tǒng)的開發(fā)等等。同任何方法一樣，EVA同樣存在著不足與局限，因此，在文章的最后，筆者探討了EVA方法的局限。本文認為，EVA

14、作為一種綜合性的財務業(yè)績指標，在現(xiàn)階段，公司經(jīng)營的外部環(huán)境存在著巨大的不確定性，企業(yè)為了獲得影響經(jīng)營成功的因素，必須通過多種信息系統(tǒng)和溝通渠道。公司的經(jīng)營管理者應該將EVA指標作為核心，并使得傳統(tǒng)的財務指標和非財務指標相結合來進行評價。即建立以EVA為核心，其余指標為必要補充的一種業(yè)績評價方法。 本文文章結構如圖： 縱觀全文，本文可能的創(chuàng)新之處有： 1、選題具有新穎性：若從研究的范疇來看，單純研究EVA指標的文章

15、比較多，研究保險公司的業(yè)績評價也不是一個全新的領域，但是對于如何將EVA業(yè)績評價指標運用于中國財產(chǎn)保險公司，探索出一種基于EVA的業(yè)績評價體系的研究還是少數(shù)，因此，本文具有很強的建設性意義。本文通過對以往文獻的回顧，找到了EVA方法與財產(chǎn)保險公司的切合點，通過引入EVA評價方法，試圖使我國財產(chǎn)保險公司現(xiàn)行業(yè)績評價方法得到一定程度的補充和完善，對于公司經(jīng)營和政府決策而言，即是一種嘗試和創(chuàng)新，更是一種促進和發(fā)展。 2、內容具有探索性

16、：雖然關于探索EVA有效性的文章為數(shù)眾多，但是大多數(shù)是對指標本身的探討，而很少論及EVA與某行業(yè)的具體結合。因為EVA在不同行業(yè)的運用差別很大，這使得本文對運用EVA對中國財產(chǎn)保險公司進行業(yè)績評價的研究本身就具有探索性。本文以保險業(yè)為行業(yè)大背景，針對我國財產(chǎn)保險公司業(yè)績評價中存在的問題，突出EVA業(yè)績評價方法解決這些問題的有效性。同時，對于財產(chǎn)保險公司EVA指標的計算，研究較少。本文根據(jù)保險公司經(jīng)營和會計科目特點，在一般企業(yè)EVA計算方

17、法的基礎上，給出一些特殊調整事項，嘗試計算出某公司具體的EVA數(shù)值。 3、研究方式具有跨學科性：本文跳出了保險專業(yè)的局限性，選擇了集保險學、會計學、管理學等學科結合的EVA業(yè)績評價指標為研究對象，充分體現(xiàn)了綜合性。 4、預期結論具有現(xiàn)實性：通過深入研究EVA業(yè)績評價方法，本文發(fā)現(xiàn)，運用EVA業(yè)績評價方法，可以更好的指導財產(chǎn)保險公司業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略、調整和優(yōu)化業(yè)務結構，發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營中的優(yōu)勢所在，培養(yǎng)特色業(yè)務，全面提高競爭力。同

18、時，探索建立EVA薪酬激勵體系，更好的讓經(jīng)理人與代理人為保險公司創(chuàng)造價值，約束其短期行為。另外，提出了運用EVA方法的配套條件和措施，具有顯著的理論價值和現(xiàn)實價值。 當然，由于筆者學識水平有限、實踐經(jīng)驗缺乏，加之EVA業(yè)績評價方法在我國保險業(yè)的應用研究還處于起步階段，現(xiàn)存的資料很少，而國外的資料收集難度也很大，再加之保險企業(yè)在經(jīng)營管理和業(yè)績評價中存在特殊性，因此文中可能出現(xiàn)把握不好或不夠深入的地方，敬請各位專家、前輩諒解，并期望