中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)支付方式研究.pdf

1、進(jìn)入21世紀(jì)以來，隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增長(zhǎng)和國(guó)家外匯儲(chǔ)備的日益充足，許多中國(guó)企業(yè)已經(jīng)不滿足傳統(tǒng)的內(nèi)部增長(zhǎng)模式，普遍開始實(shí)施以并購(gòu)為主的企業(yè)外部增長(zhǎng)，并越來越多地將這一戰(zhàn)略構(gòu)想實(shí)施到海外。自2001年至今，已經(jīng)有數(shù)十家國(guó)有大型企業(yè)進(jìn)行了海外并購(gòu)的嘗試，比較有說服力的成功案例包括： 2004年12月8日聯(lián)想集團(tuán)成功并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)，2005年10月19日中石油以41.8億美元收購(gòu)哈薩克斯坦石油公司(PK公司)，2006年1月中海油收

2、購(gòu)尼日利亞海上石油開采許可證等。但同時(shí)，實(shí)力雄厚的中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)失利的例子也比比皆是，較為著名的有2004年五礦集團(tuán)要約收購(gòu)加拿大諾蘭達(dá)礦業(yè)公司和2005年中海油要約收購(gòu)美國(guó)優(yōu)尼科石油公司。雖然收購(gòu)項(xiàng)目失敗的原因是多重的，但中國(guó)企業(yè)在并購(gòu)支付方式的運(yùn)用中所體現(xiàn)出來的問題是其中重要的一環(huán)。這些問題的出現(xiàn)一方面體現(xiàn)出我國(guó)政府對(duì)中國(guó)企業(yè)海外戰(zhàn)略擴(kuò)張的支持和企業(yè)自身的決心及能力，另一方面也暴露出部分中國(guó)企業(yè)管理層在這一領(lǐng)域內(nèi)操作手法單一、經(jīng)驗(yàn)