多元化經(jīng)營(yíng)與融資結(jié)構(gòu)——基于上證A股的實(shí)證研究.pdf

1、對(duì)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的研究，是近年來(lái)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)、戰(zhàn)略管理和公司金融領(lǐng)域的一個(gè)研究熱點(diǎn)，也是在理論界頗具爭(zhēng)議的話題。進(jìn)入90年代后期，中國(guó)上市公司作為一個(gè)特殊的群體，其多元化經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象開(kāi)始受到理論界的關(guān)注。但是到目前為止，采用比較規(guī)范的研究方法對(duì)中國(guó)上市公司的多元化問(wèn)題進(jìn)行分析的文章還不多見(jiàn)，而且這些僅有的相對(duì)比較規(guī)范的研究文獻(xiàn)也很大程度上遵循了國(guó)外企業(yè)多元化理論的研究范式，側(cè)重于對(duì)“多元化經(jīng)營(yíng)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間關(guān)系”的實(shí)證檢驗(yàn)。 本文

2、從融資結(jié)構(gòu)入手，對(duì)多元化經(jīng)營(yíng)與融資結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。研究采用2004年——2006年上證A股的上市公司為樣本，建立起多元化經(jīng)營(yíng)的相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)，深入分析多元化經(jīng)營(yíng)與融資結(jié)構(gòu)的理論和經(jīng)驗(yàn)關(guān)系，實(shí)證結(jié)果表明： (1)樣本企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效并不存在顯著的相關(guān)關(guān)系。 (2)樣本企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)程度與資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，加入規(guī)模、盈利性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)控制變量之后，這種負(fù)相關(guān)關(guān)系仍然顯著。 資