房地產(chǎn)投資組合優(yōu)化及風(fēng)險度量模型研究.pdf

1、房地產(chǎn)是資本密集型行業(yè),房地產(chǎn)投資者不僅要不斷開拓新的融資渠道和融資手段,而且更需要建立有效的房地產(chǎn)投資經(jīng)營機制和理念.隨著我國房地產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展,房地產(chǎn)投資者進(jìn)行地域上和房地產(chǎn)投資品種上的投資組合是我國目前許多地產(chǎn)企業(yè)以及投資主體進(jìn)行積極實踐的客觀現(xiàn)實.而如何最大限度的獲得最高的投資收益以及使投資的風(fēng)險最小是房地產(chǎn)投資組合的核心. 然而國內(nèi)關(guān)于投資組合的理論或?qū)嵶C研究主要集中在證券市場領(lǐng)域,房地產(chǎn)領(lǐng)域內(nèi)部的組合投資研究很少,很

2、難滿足房地產(chǎn)投資者分散投資風(fēng)險、增加投資收益的需要.在房地產(chǎn)投資組合管理中,面對房地產(chǎn)多元化的投資選擇時,選擇什么樣的產(chǎn)品進(jìn)行投資,如何權(quán)衡不同產(chǎn)品的收益風(fēng)險狀況確定最優(yōu)的投資組合,同時,當(dāng)不同房地產(chǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險收益發(fā)生變化時,怎樣適時調(diào)整持有經(jīng)營的資產(chǎn)組合,以最大程度的規(guī)避風(fēng)險實現(xiàn)穩(wěn)定的收益.以上問題的提出涉及到的是基于動態(tài)風(fēng)險管理基礎(chǔ)上的投資組合資產(chǎn)優(yōu)化配置策略,它是房地產(chǎn)投資運作的核心能力之一,也是迅猛發(fā)展的房地產(chǎn)業(yè)對房地產(chǎn)投資組合

3、理論提出的新的要求. 本論文對房地產(chǎn)投資組合優(yōu)化問題以及風(fēng)險的度量與控制問題進(jìn)行了深入研究,借鑒西方發(fā)達(dá)國家成熟的現(xiàn)代組合投資理論和成功的房地產(chǎn)投資經(jīng)驗,以風(fēng)險-收益為核心思想,建立了基于單位風(fēng)險收益最大化的房地產(chǎn)投資組合優(yōu)化理論模型.此外,還分析房地產(chǎn)投資風(fēng)險的來源,對影響房地產(chǎn)投資的主要風(fēng)險因素進(jìn)行了分類整理.在實證研究中將房地產(chǎn)投資優(yōu)化組合理論模型運用到金地集團(tuán)在深圳和廣州兩地的擬要投資的中高檔住宅、中高檔寫字樓及大中型商