我國股指期貨風險問題研究.pdf

1、作為世界金融期貨市場的主要衍生工具，股指期貨具有轉移風險、價格發(fā)現(xiàn)和資源配置的基本功能。當前開展股指期貨交易的現(xiàn)實意義在于為投資者提供了有效的避險工具，有利于培育機構投資者，增加股市流動性，促進股價合理波動，推動我國股市健康發(fā)展，完善市場機制。因此，要求推出股指期貨的呼聲日益高漲，證監(jiān)會也早就開始籌備股指期貨的推出。當前，我國股市規(guī)模日益擴大，機構投資者迅速發(fā)展，市場監(jiān)管體系日趨完善。這些都在客觀上為股票指數(shù)期貨交易在我國的推出準備了條

2、件。隨著滬深300試運行的順利進行和期貨交易新規(guī)則的出臺，股指期貨的推出勢在必行。 在股指期貨行將推出之際，我們在正確認識股指期貨促進股市穩(wěn)定發(fā)展、推動社會經(jīng)濟發(fā)展的正面作用的基礎上，應當清醒認識到其“雙刃劍”的特點，認真研究股指期貨交易的風險規(guī)律，努力識別股指期貨交易中的風險形式及產(chǎn)生風險的原因，對癥下藥地采取有效措施以控制風險。 股指期貨風險來源廣泛，種類繁多。尤其股指期貨采取保證金方式進行交易，通過杠桿效應，其潛在

3、的風險具有放大性。同時，由于股指期貨市場與股票現(xiàn)貨市場有著不可分割的密切聯(lián)系，任何一方出現(xiàn)風險，都會引起聯(lián)動反應。因此股指期貨市場的風險管理尤為重要。根據(jù)風險管理進程，本文分成風險識別、風險測量和風險控制三個部分。第一部分對當前我國開展股指期貨交易存在的風險進行定性研究，剖析可能產(chǎn)生的風險種類及其形成的機制；第二部分在完成風險識別的定性研究基礎上，介紹了股指期貨風險測量技術的發(fā)展歷程，重點評析了當前被廣泛應用的VaR技術以及當前我國運用