GARCH族模型的VaR方法在我國股市風險測量中的應(yīng)用研究.pdf

1、VaR風險價值方法是上世紀90年代以后發(fā)展起來的新型風險管理工具,作為一種金融風險測量和控制的模型,它簡單易操作,應(yīng)用范圍廣,相比于傳統(tǒng)的金融風險管理模型,具有更高的使用價值。中國股票市場創(chuàng)立至今只有十多年時間,雖然取得了一定的成績,但與發(fā)達的股票市場相比,依然存在很多不成熟、不規(guī)范的地方,使得我國股票市場經(jīng)常出現(xiàn)大起大落的情況,投資者承擔了過多的風險。這就要求有一個好的方法來對我國股票市場的風險進行度量。股指期貨馬上就要推出,這時研究

2、股票市場的風險,尤其是股指的風險就更有意義。本文首先介紹了計算VaR的一些基本方法,并比較了他們的優(yōu)缺點。之后,選擇了上證綜合指數(shù)、上證180指數(shù)、深圳成份指數(shù)、香港恒生指數(shù)作為研究對象,對這些指數(shù)的收益率序列進行正態(tài)性檢驗、平穩(wěn)性檢驗、ARCHLM檢驗后,發(fā)現(xiàn)這些市場的收益率序列具有尖峰后尾性、分布是較平穩(wěn)的、具有ARCHLM效應(yīng),因此認為GARCH族模型比較適合計算我國證券市場的VaR。之后,采用了GARCH、TARCH、EGARC