基于均值-方差模型的加權半方差模型理論分析和實證研究.pdf

1、本文首先介紹了現代投資組合理論的產生和發(fā)展與我國證券投資理論的歷史現狀和發(fā)展,重點總結了有效的度量收益和風險的方法,并且介紹了用不同的方法來度量風險和方差時均值方差模型所產生的演化模型. 為了降低風險,獲得最佳收益,本文闡述了如何選擇證券,在已選出的證券中如何進行優(yōu)化組合.在不同的情況和條件下,建立不同的數學模型.重點分析了各數學模型的有效邊界,對各模型進行了優(yōu)化求解,特別介紹了當風險矩陣非正定時均值方差模型的求解問題.通過對各

2、數學模型的求解分析,從而確定以適當的投資風險達到收益最優(yōu)化,或以既定的期望收益率,使風險最小化. 最后針對Markowitz的均值--方差模型中的方差無法真實反映現實中風險大小,半方差度量風險模型又只考慮到收益低于期望收益部分而沒有考慮高于收益部分.本文考慮到資產離散程度和投資者的風險愛好,引入風險偏好系數;考慮到證券價格的變化從長期看具有整體連續(xù)變化的基本屬性,本文運用局部積分均值方法來預測預期收益率,在半方差度量風險的基礎上