人民幣的均衡匯率與升值問題研究.pdf

1、匯率在國家的經(jīng)濟運行中發(fā)揮著重要的調(diào)控作用，是主要的貨幣政策工具之一。當前人民幣名義匯率升值的趨勢非常明顯，這對于我國經(jīng)濟和社會的運行以及全球經(jīng)濟都發(fā)生了很大程度的影響，因此受到國內(nèi)外社會各界的關注。本文根據(jù)均衡實際匯率理論(ERER)，以Montiel模型作為主要分析工具，結合中國經(jīng)濟與社會的具體情況，通過分析影響人民幣匯率的主要基本經(jīng)濟因素，建立人民幣均衡匯率的Montiel模型，并在此基礎上分析1994年至2006年人民幣匯率均衡

2、或失調(diào)的情況，進而研究當前人民幣升值問題，對人民幣是否應該升值以及升值幅度做出盡可能合理、科學和準確的回答，最后評述人民幣匯率制度并提出可行性政策建議。 本文將主要分為四個部分： 第一部分對均衡匯率理論進行簡要評述，通過比較購買力平價理論(PPP)、基本要素均衡匯率理論(FEER)、行為均衡匯率理論(BEER)、自然均衡匯率理論(NATREX)和均衡實際匯率理論(ERER)等各種理論的特點，為下一步建立人民幣均衡匯率模型

3、尋找比較合適的方法。 第二部分建立人民幣均衡匯率Montiel模型并進行實證分析，通過ADF檢驗、EG檢驗，揭示了人民幣均衡匯率與基本經(jīng)濟因素的協(xié)整關系，并計算出各基本經(jīng)濟因素對于人民幣均衡匯率的彈性系數(shù)。 第三部分研究人民幣升值問題，首先利用人民幣均衡匯率Momiel模型計算出1994年至2006年間的年度以及2005年和2006年的月度人民幣匯率失調(diào)程度，從而得出當前人民幣正在升值的初步結論；然后分析人民幣升值的經(jīng)濟