中國證券市場隨機(jī)游走特性實(shí)證研究.pdf

1、本文首先分析了隨機(jī)游走在有效市場理論中所扮演的重要角色。其次簡要介紹了埃德加·E·彼得斯的分形市場假說發(fā)展歷程和主要觀點(diǎn)。介紹了分形市場假說量化隨機(jī)游走模型——重標(biāo)極差(R/S)分析方法——的計(jì)算過程以及意義。分析了重標(biāo)極差分析方法的優(yōu)缺點(diǎn)。在第三部分，除運(yùn)用通常的正態(tài)性檢驗(yàn)，游程檢驗(yàn)，Q-Q圖等方法外，主要運(yùn)用重標(biāo)極差分析方法分析了我國上海證券市場(上證綜指數(shù)據(jù)區(qū)間從1990年12月19日到2006年10月31日共計(jì)3856個日收益率

2、數(shù)據(jù))和深圳證券市場(深證成指數(shù)據(jù)區(qū)間從1991年4月5日到2006年10月31日，共計(jì)3829個日收益率數(shù)據(jù))以及兩只個股(萬科A，ST輕騎)的分形市場特征，結(jié)果表明了我國證券市場價格并不服從隨機(jī)游走，而是存在較大程度的序列相關(guān)，從而表明了傳統(tǒng)的技術(shù)分析手段在我國證券市場是有效的。另外本文還獨(dú)創(chuàng)性地將不同時間增量與其對應(yīng)的R/S統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行了逐步回歸，從而更易于直觀地發(fā)現(xiàn)赫斯特指數(shù)的規(guī)律，進(jìn)而揭示可能存在的規(guī)律。本文的一個結(jié)論是從分形市