基于CCA模型的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究.pdf

1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文基于CCA模型的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究姓名：孫博申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專(zhuān)業(yè)：統(tǒng)計(jì)學(xué)指導(dǎo)教師：聶富強(qiáng)20071101基于CCA模型的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究同大量預(yù)測(cè)公司困境的論文相比，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的經(jīng)驗(yàn)少得可憐。特別是由于未能預(yù)測(cè)到1994年——1995年的墨西哥危機(jī)和1997一1998年的亞洲金融和貨幣危機(jī)，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)受到嚴(yán)厲批評(píng)，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格利茨在反思亞洲金融危機(jī)時(shí)，毫不客氣的指出“評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)直到東亞危機(jī)開(kāi)始之前，他們都

2、沒(méi)有降低對(duì)這一地區(qū)的評(píng)級(jí)?！彼沟俑窭牡挠^點(diǎn)代表了大多數(shù)人的指責(zé)，萊因哈特、朱特勒和麥卡錫等學(xué)者也對(duì)評(píng)級(jí)的結(jié)果提出批評(píng)。正因此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開(kāi)始研究新的評(píng)估模型，以尋找更有效率的和精確預(yù)測(cè)未來(lái)的模型，其中Morton等在2006年針對(duì)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)提出一個(gè)新的分析框架。本文以國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)為研究對(duì)象，運(yùn)用現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)金融理論，借鑒Merton等關(guān)于國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的分析框架，嘗試使用CCA(或有要求權(quán)分析)模型對(duì)一國(guó)的償債能力進(jìn)行實(shí)證研究。各部分內(nèi)

3、容安捧如下：第一章為導(dǎo)論部分。這一部分首先對(duì)本文的寫(xiě)作背景、目的和現(xiàn)實(shí)意義進(jìn)行了介紹；然后對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)和違約(債務(wù)危機(jī))等基本概念進(jìn)行了界定；接著提出了文章的研究思路和研究結(jié)構(gòu)，以期使讀者能夠?qū)ξ恼驴蚣苡袀€(gè)整體上的把握，最后指出本文的創(chuàng)新之處是將微觀金融風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域應(yīng)用廣泛的CCA模型應(yīng)用到宏觀國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，通過(guò)對(duì)CCA模型的實(shí)證研究，并與主權(quán)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)結(jié)果對(duì)比，得出CCA模型在年末時(shí)點(diǎn)上的評(píng)價(jià)結(jié)果要優(yōu)于機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)的結(jié)論第二章為文獻(xiàn)綜述

4、部分。這一部分主要從理論和實(shí)證兩個(gè)方面對(duì)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理和評(píng)價(jià)方法進(jìn)行了述評(píng)。理論部分主要從債務(wù)國(guó)是否有能力償還和是否愿意償還主權(quán)外債兩個(gè)角度介紹國(guó)際上關(guān)于國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理的研究成果；關(guān)于國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)實(shí)證研究，依據(jù)研究方法和結(jié)論表述方式，分成國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)和國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量研究三個(gè)部分分別介紹并進(jìn)行了簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。第三章為國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)CCA模型的理論推導(dǎo)部分。這一部分首先介紹在微觀金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)分析中應(yīng)用廣泛的CCA模型，進(jìn)而討