國內A股市場2006年定向增發(fā)的股價效應解釋.pdf

1、增發(fā)股票(SEO)作為一種再融資手段已為中國A股市場上市公司越來越多地采用。對這些上市公司進行增發(fā)的目的，增發(fā)后對各類股東利益的影響以及增發(fā)后股票市場的價格反應等問題的研究，對我們認識國內上市公司的行為動機，了解A股市場的運行機制和投資者行為等有著重要的學術意義和現(xiàn)實意義。由于研究方法和數(shù)據(jù)選取等方面的問題，目前國內已有的研究并沒有對增發(fā)公告的股價效應給出正確的結論，指出了國內部分研究在樣本和方法上的不足和缺陷。 本文采用較為全

2、面、準確的樣本數(shù)據(jù)和方法對增發(fā)股票公告的市場反應進行了研究，在一定程度上克服了現(xiàn)有研究存在的問題，本文選取了2006年全年增發(fā)股票籌資的公司數(shù)據(jù)，因為自從2005年股權分置改革啟動以來大盤開始整體上揚，不同于股權分置改革以前的證券市場環(huán)境，所以本文剔除了2005年以前的數(shù)據(jù)。2005年全年只有四家公司增發(fā)股票，仍然是發(fā)生在股權分置改革啟動之前，2005年增發(fā)股票市場不具有代表性，所以本文只是選取了2006年全年增發(fā)股票的公司各項數(shù)據(jù)。