中國封閉式基金折價現(xiàn)象研究.pdf

1、封閉式基金折價是指其交易價格低于其資產(chǎn)凈值，該現(xiàn)象在很多國家都存在，而且是一個難解的謎團?！胺忾]式基金之謎”出現(xiàn)以來，一直困擾著理論界和實務(wù)界，對其發(fā)生的原因存在著多種猜測和解釋。我國封閉式證券投資基金正式始于1998年，其設(shè)立的初衷是積極培養(yǎng)新型理財市場和合理引導(dǎo)大宗投資理念。但我國封閉式基金在經(jīng)歷了短暫的溢價交易之后，開始出現(xiàn)折價。 本文首先分析了我國封閉式基金及其折價交易的基本情況及其特征，然后從傳統(tǒng)影響因素和行為金融學(xué)兩

2、個方面對封閉式基金進行了理論和實證研究。 在現(xiàn)有文獻研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國的獨特特點，我們選用了十個自變量作為封閉式基金折價率的解釋變量，建立數(shù)學(xué)模型進行多變量逐步回歸分析?；貧w分析結(jié)果表明，這十個因素都能不同程度地影響封閉式基金折價率，但是除了市場指數(shù)外其他因素的解釋效果并不很好，說明基金的基本層面因素不能得出我國封閉式基金折價原因的滿意的答案。 由于利用十個自變量建立的數(shù)學(xué)模型不能很好解釋封閉式基金折價，我們認為投資