封閉式基金折價(jià)問(wèn)題研究.pdf

1、封閉式證券投資基金在我國(guó)發(fā)展已有5年多的時(shí)間了,國(guó)外與國(guó)內(nèi)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)都表明封閉式基金在證券市場(chǎng)流通的價(jià)格通常低于其凈資產(chǎn)值,產(chǎn)生了折價(jià)現(xiàn)象,這已成為困擾金融理論界的一大難題.本文就這一問(wèn)題對(duì)在滬深兩地證券市場(chǎng)交易的封閉式基金做一番研究,對(duì)我國(guó)封閉式基金折價(jià)產(chǎn)生的原因進(jìn)行剖析,并在此基礎(chǔ)上提出一些建議.首先介紹了我國(guó)封閉式基金的發(fā)展概況,說(shuō)明了在我國(guó)發(fā)展證券投資基金和優(yōu)先發(fā)展封閉式基金的原因.接著對(duì)我國(guó)封閉式基金的特性以及封閉式基金折價(jià)在

2、各國(guó)存在的基本規(guī)律做了一個(gè)概括.然后回顧了各國(guó)學(xué)者對(duì)封閉式基金折價(jià)問(wèn)題所作的研究,在此基礎(chǔ)上擇取了在我國(guó)滬深兩地的交易所上市的19只封閉式基金,對(duì)其溢/折價(jià)率做了實(shí)證分析,由此觀察各相關(guān)因素對(duì)封閉式基金折價(jià)的影響,并在理論上對(duì)封閉式基金的折價(jià)原因進(jìn)行了進(jìn)一步的探討.在研究的基礎(chǔ)上,本文得出結(jié)論:基金規(guī)模、成立時(shí)間以及分紅的多寡將直接影響封閉式基金的折價(jià)率,同時(shí)投資者情緒、主要投資者的行為和一些不盡合理的制度安排加劇了折價(jià)的幅度.最后,本