我國封閉式基金折價實證研究.pdf

1、封閉式基金折價是指基金交易價格低于其資產(chǎn)凈值的現(xiàn)象，長期以來一直是金融領域中的一個難解之謎，時至今日仍沒有令人信服的理論能夠?qū)ζ溥M行充分的解釋。同世界其他證券市場的封閉式基金相比，我國封閉式基金深度折價現(xiàn)象更加明顯，已經(jīng)成為眾多學者所關注的熱點。 本文結(jié)合我國證券市場的實際情況，對我國封閉式基金折價現(xiàn)象進行了研究。首先對我國封閉式基金折價的統(tǒng)計分布特征、時間序列特征及基金折價變化間的相關性進行了全面的統(tǒng)計分析，并闡述了我國封閉式

2、基金的發(fā)展歷史及其基本特點，分析了我國封閉式基金折價交易的基本情況及其成因；然后以此為基礎，分別從時間角度、風險與收益角度及投資者結(jié)構(gòu)角度對我國封閉式基金折價進行了實證分析，發(fā)現(xiàn)基金的時間因素對折價的影響十分顯著、基金折價與基金承受和分擔的風險及收益有關、保險公司以外的金融機構(gòu)持有基金的比例與折價間存在顯著的負相關性。文章還采用逐步回歸分析的方法，確定出影響我國基金折價的主要因素，即基金的剩余存續(xù)期、規(guī)模、凈值波動性及上市時間。其中，基