信息與激勵

1、信息與激勵 張維迎,1,信息與激勵,北京大學(xué)光華管理學(xué)院張維迎教授2001年,信息與激勵 張維迎,2,激勵制度設(shè)計的基本問題,目標(biāo)是什么：利潤？增長？市場份額？企業(yè)價值？持續(xù)生存能力？約束條件：參與約束：如何吸引人才和留住人才；拿多少的問題；市場競爭決定；長期和短期；英國和美國激勵相容約束：如何使員工的目標(biāo)與企業(yè)的目標(biāo)相一致；“上有政策，下有對策”；如何拿的問題；信息結(jié)構(gòu)決定,信息與激勵 張維迎,3,非對稱信息,定義：交

2、易關(guān)系中一方知道而另一方不知道的信息，如果賣者知道商品的質(zhì)量，而買者不知道；職工知道自己的能力，經(jīng)理不知道。分類：非對稱信息可以分為事前(ex ante)非對稱和事后(ex post)非對稱。事前非對稱信息是指簽約之前存在的非對稱信息，所以，又稱為隱藏信息（hidden information)，如產(chǎn)品質(zhì)量;事后非對稱信息指簽約之后發(fā)生的非對稱信息，又稱隱藏行動(hidden action)，如工人的努力水平。問題：事前非對稱導(dǎo)致逆

3、向選擇(adverse selection); 事后非對稱導(dǎo)致道德風(fēng)險（moral hazard).,信息與激勵 張維迎,4,逆向選擇,舊車市場：賣車人知道車的質(zhì)量，買車人不知到，只知道平均質(zhì)量，按照平均質(zhì)量付價格。但此時，高質(zhì)量車將退出市場，在市場上的車的平均質(zhì)量將進(jìn)一步下降，最后可能只有低質(zhì)量的車進(jìn)入交易。保險市場：以癌癥保險為例，投保人知道自己的身體狀況，保險公司不知道，最后可能只有已經(jīng)得癌癥的人從愿意投保。勞動力市場：高能

4、力的人不愿意與低能力的人混同。資本市場：高風(fēng)險的企業(yè)更愿意事情貸款。銀行實行的信貸配給與此有關(guān)。(問題：為什么銀行可以拒絕貸款而商店不能拒絕銷售？）,信息與激勵 張維迎,5,保險市場,,,,,,患病概率,1,投保人數(shù),,平均概率,,,,,,,,,按照平均概率收費，概率低的人將退出，…,最后只有已得癌癥的人才投保,信息與激勵 張維迎,6,如何解決逆向選擇問題,如何讓人說真話：說假話受到懲罰。信號顯示(signaling)

5、：如賣車的承諾保修，表明他的車質(zhì)量好，否則的話，他不敢承諾；接受教育的人向雇主顯示自己的能力高；信息甄別(screening)：如保險公司向投保人提供不同的合同選擇，投保人根據(jù)自己的特征選擇合同；廠商用非線性價格區(qū)別具有不同需求強度的消費者。聲譽機制：品牌是讓生產(chǎn)者說真話的機制，因為品牌意味著，欺騙將受到懲罰；個人的名聲也是一種品牌。（問題；為什么電視機有品牌而土豆沒有品牌？〕政府規(guī)制(regulation)：認(rèn)證機構(gòu)；政府批準(zhǔn)。

6、,信息與激勵 張維迎,7,道德風(fēng)險,汽車保險：投保人投保后就防盜的積極性就下降了，因為保險公司承擔(dān)風(fēng)險；經(jīng)理: 如果所有者與經(jīng)營者分離，經(jīng)理人的積極性就會下降，因為經(jīng)營風(fēng)險又所有者承擔(dān)。房東與住戶：住戶不可能象房東那樣愛護房子。皇帝與太監(jiān)：當(dāng)皇帝不能監(jiān)督太監(jiān)時，太監(jiān)的行為就不可能與皇帝的利益一致；如何解決道德風(fēng)險：激勵機制－－即當(dāng)事人必須承擔(dān)風(fēng)險。,信息與激勵 張維迎,8,委托－代理關(guān)系,法律上的委托－代理關(guān)系：如果甲乙兩人

7、達(dá)成一個協(xié)議，甲將做某事的權(quán)利交給乙，就形成了委托－代理關(guān)系，甲為委托人(principal),乙為代理人（agent).本質(zhì)：委托人要為代理人的行為承擔(dān)責(zé)任。代理人對委托人的責(zé)任：(1)沒有許可，不能再代理；（2）不能把自己放在與委托人利益沖突的地位；（3）保密責(zé)任和誠信責(zé)任。委托人對代理人的責(zé)任：（1）補償責(zé)任；（2）免除法律責(zé)任；留置權(quán)。經(jīng)濟學(xué)上的委托－代理關(guān)系：只要一方的行為影響另一方，就有委托－代理關(guān)系。信息不對稱，有

8、私人信息的一方是代理人，沒有私人信息的稱為代理人。,信息與激勵 張維迎,9,企業(yè)的委托－代理關(guān)系,股東－董事會－經(jīng)理－工人的委托－代理鏈條；公司法的定義有不同：美國：盡管公司董事不是公司的代理人，但也有類似許多代理人的責(zé)任。英國：董事會，董事是公司的代理人，盡管法律沒有這樣寫。利益相關(guān)者：工人，債權(quán)人，顧客，供應(yīng)商，政府，都是利益相關(guān)者。研究委托－代理的目的是激勵機制,信息與激勵 張維迎,10,為什么存在激勵問題？,“謀事在人

9、，成事在天”意味著激勵與保險的矛盾。激勵問題的三個原因：代理人的行動難以觀察：委托人只能觀察到結(jié)果，不能觀察到行動，因為有外生要素的干擾使得結(jié)果不能準(zhǔn)確的測度努力程度；這就是前面講的“隱藏行動”問題。代理人不喜歡工作，或者偏好與委托人不同，人投資決策；代理人不喜歡風(fēng)險。三種風(fēng)險態(tài)度：風(fēng)險愛好，風(fēng)險中性，風(fēng)險規(guī)避。 令代表風(fēng)險規(guī)避的度量， 代表收入的方差（代表風(fēng)險）， 為收入的均值，則有如下公式,風(fēng)險成本：

10、 ；確定性等價：,信息與激勵 張維迎,11,激勵合同的基本模型,產(chǎn)出函數(shù)：其中y是產(chǎn)出，a是努力水平，s是均值為0方差為 的隨機變量。合同：代理人的效用函數(shù)：,信息與激勵 張維迎,12,激勵合同的約束條件,委托人的問題：選擇 以最大化自己的平均利潤（假定委托人是風(fēng)險中性的）：但面臨兩個約束：代理人的參與約束：代理人的激勵相容約束：,信息與激

11、勵 張維迎,13,激勵與努力的關(guān)系,,,,β,a,,激勵越大，代理人的努力水平越高,信息與激勵 張維迎,14,激勵合同的七個基本原則,激勵強度原則；激勵的信息量原則；監(jiān)督與激勵的選擇原則；激勵的平衡原則目標(biāo)與手段的搭配原則；激勵的團隊原則；激勵的動態(tài)原則。,信息與激勵 張維迎,15,激勵的強度原則,最優(yōu)的β依賴于四個因素：（1〕產(chǎn)出對代理人努力的依賴（邊際生產(chǎn)率的大?。哼呺H生產(chǎn)率越高，激勵越大；產(chǎn)出的不確定程度

12、（或測度困難）：產(chǎn)出測度越困難，激勵越弱；代理人的風(fēng)險規(guī)避度：越害怕風(fēng)險，激勵越弱；日本汽車廠與零部件代理人對激勵的反應(yīng)程度：反應(yīng)越強，激勵越強。,信息與激勵 張維迎,16,激勵的信息量原則,根據(jù)業(yè)績y獎勵，是因為y傳遞有關(guān)努力水平a的信息：業(yè)績越高，意味著代理人的努力越大；并不是業(yè)績越高，代理人的報酬就應(yīng)該越大；如：高努力的產(chǎn)出為100或500，低努力的產(chǎn)出為0或200。那么，當(dāng)y＝200時，代理人的收入應(yīng)該小于當(dāng)y=100時

13、的收入；信息量原則：重要的不是可觀察變量本身的價值，而是它包含的信息量；,信息與激勵 張維迎,17,激勵的信息量原則（2）,建立在相對業(yè)績比較上的激勵合同：當(dāng)同行業(yè)其他企業(yè)的業(yè)績提供信息時?？梢允瞧髽I(yè)內(nèi)部的比較，也可以是不同委托人控制的企業(yè)之間比較；錦標(biāo)制：根據(jù)名次獎勵；體育比賽是典型例子；相對激勵的問題：代理人之間的相互使壞；為什么AT&T不從副總裁中提拔總裁？代理人之間的合謀：組織越大，合謀越困難；,信息與激勵

14、 張維迎,18,激勵的監(jiān)督強度原則,監(jiān)督的意義在于獲得更多的信息；但監(jiān)督是有成本的；產(chǎn)出監(jiān)督和投入監(jiān)督：產(chǎn)出監(jiān)督的目的是監(jiān)督觀察變量的方差，從而監(jiān)督激勵成本，強化激勵機制；監(jiān)督的機會成本非常高；有時，監(jiān)督投入比監(jiān)督產(chǎn)出更容易，對一線的個人就困難如此；企業(yè)內(nèi)部，政府系統(tǒng)，以投入監(jiān)督為主。為什么？,信息與激勵 張維迎,19,監(jiān)督強度（2）：效率工資,不能監(jiān)督時，就得賄賂；如果偷懶被發(fā)現(xiàn)的概率為P，工資為W，努力的成本為C，外部

15、機會的收入為U，那么，偷懶的預(yù)期收益為：（1－P）W＋PU；努力的收益為：W-C。效率工資為：W*>U+C/P為什么同素質(zhì)但不同工種的人工資差別大？為什么同樣的工作但在不同行業(yè)就業(yè)的人工資差距也很大？高薪養(yǎng)廉問題。,信息與激勵 張維迎,20,原則5：目標(biāo)與手段的匹配原則,沖突的目標(biāo)手段的多元：貨幣與非貨幣；等等一把鑰匙只能開一把鎖目標(biāo)的沖突需要用激勵手段來平衡短期目標(biāo)與長期目標(biāo)：獎金導(dǎo)致短期行為股票期權(quán)為激勵長期

16、行為,信息與激勵 張維迎,21,激勵的平衡原則,代理人通常有多重責(zé)任：如質(zhì)量和數(shù)量；當(dāng)年利潤和資產(chǎn)增殖；銷售和售后服務(wù)；平衡原則：同樣的努力在不同的工作上得到的報酬應(yīng)該均等，否則，代理人將會轉(zhuǎn)移努力；監(jiān)督的困難：不同的工作監(jiān)督的困難不同；結(jié)果，不激勵也許是最優(yōu)的；激勵一種工作上的努力有兩種辦法：直接激勵，或降低對其他工作的激勵；均衡原則對企業(yè)內(nèi)部分工的意義：根據(jù)監(jiān)督的難易程度設(shè)計工種；對產(chǎn)權(quán)分配的意義：出租車的故事,信息與激

17、勵 張維迎,22,激勵的團隊原則,團隊生產(chǎn)：貢獻(xiàn)相互依賴，個人貢獻(xiàn)難易觀察；三種機制：剩余分享制；內(nèi)部委托人制；外部委托人制；剩余分享制：共擔(dān)風(fēng)險，搭便車問題；內(nèi)部委托人制：一部分人監(jiān)督另一部分人；最重要，最難易監(jiān)督的成員監(jiān)督較不重要和較易監(jiān)督的成員；外部委托人制：團隊激勵或懲罰，如集體承包制，戰(zhàn)爭期間的激勵，董事會集體被解職；委托人的道德風(fēng)險問題,信息與激勵 張維迎,23,激勵的動態(tài)原則,根據(jù)長期表現(xiàn)的激勵：代理人的收入

18、不僅依賴于短期的業(yè)績，也依賴于過去的業(yè)績；經(jīng)理市場上的聲譽機制：當(dāng)能力不能直接觀察時，努力可以提高聲譽；聲譽激勵與顯性激勵之間的替代性：當(dāng)經(jīng)理市場不存在時，顯性激勵更為重要；顯性激勵對年齡大的人更重要；博弈重復(fù)次數(shù)：短期工顯性激勵，長期工聲譽激勵；棘輪效用：業(yè)績提高了標(biāo)準(zhǔn)，形成鞭打快牛。解決棘輪效應(yīng)的辦法：“時間－動作研究”；長期合同；輪換制；外市場部化。,信息與激勵 張維迎,24,激勵總經(jīng)理的六種辦法,年薪；獎金；股票期