我國蝶式權(quán)證發(fā)行對標的股票影響的實證分析.pdf

1、2005年8月，為了配合股權(quán)分置改革的深入發(fā)展，部分上市公司免費派發(fā)給流通股東認購權(quán)證或者是認股權(quán)證，或者是兩種聯(lián)袂派發(fā)(蝶式權(quán)證)。權(quán)證的一復(fù)出便成為我國資本市場的焦點，引起了廣泛的關(guān)注和大量資金的涌入。權(quán)證是我國證券市場金融工具創(chuàng)新的開端，是衍生產(chǎn)品發(fā)展的突破口。作為類似期權(quán)的金融衍生產(chǎn)品，權(quán)證的發(fā)行必然對標的資產(chǎn)產(chǎn)生影響。蝶式權(quán)證作為權(quán)證中的獨特組合無疑將會對標的股票影響有著獨特之處，本研究試圖通過實證分析，探討我國蝶式權(quán)證的發(fā)行

2、對標的股票的交易活動的短期和長期影響。 本文首先從權(quán)證的定義、分類、特性和價值確定和影響因素等方面對權(quán)證進行基礎(chǔ)理論概述，進而針對我國證券市場的實際情況，從投資者、發(fā)行者、證券市場的功能和結(jié)構(gòu)、股權(quán)分置改革四個方面對發(fā)行的意義即權(quán)證將對標的股票產(chǎn)生影響的傳導(dǎo)機制進行分析，然后選取上交所和深交所發(fā)行的5組蝶式權(quán)證和其對應(yīng)的標的股票作為研究樣本，通過事件分析法，比較權(quán)證發(fā)行前后15個交易日和前后100個交易日，以及權(quán)證上市后的200